国内权益（红利）：中证红利下跌0.71%，技术面显示短期动能偏弱，但中长期趋势仍保持多头结构。2026年以来，尽管受市场风格切换影响，中证红利指数年初至今跑输科创50、中证500等成长板块，但其股息率仍显著高于10年期国债收益率，防御属性突出，吸引长线资金持续流入。结合资金面，2025年12月险资风险因子下调政策释放约2.15万亿元增量配置空间，叠加年末“红利配置季”历史规律，中证红利ETF持续获得净申购，显示机构配置需求未减。$永久组合$

美股（标普500 & 纳指）：标普500指数下跌0.19%，纳斯达克综合指数下跌0.10%，市场受金融板块拖累明显，摩根大通因高管警告特朗普拟议的信用卡利率上限政策而重挫4.2%，带动银行股全线走低；当前标普500市盈率（TTM）为29.82倍，纳斯达克指数达42.36倍，估值仍处历史高位，盈利增长成为支撑市场的主要动力。12月CPI同比2.7%虽温和回落，但未显著改变“更高更久”利率预期；地缘政治与关税裁决风险、财政赤字扩大及政策不确定性仍构成中期扰动。

黄金：黄金ETF上涨1.32%，全球央行购金虽边际放缓，但地缘政治不确定性、美元信用弱化及美联储降息预期仍支撑黄金中长期配置价值，短期则面临价格高位震荡、溢价收窄与资金获利回吐压力。

债券：利率债市场现券早盘承压、午后企稳，央行单日净投放2122亿元，资金面整体平稳，Shibor隔夜利率下行至1.39%；利率债在政府债供给压力与资金面边际收敛下震荡偏弱，但10年期收益率已逼近1.85%-1.90%区间上限，配置价值逐步显现，短期受缴税与供给扰动或延续震荡，中长期若降息预期升温，长端利率具备下行空间。

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