又到了写一年投资总结的时候，回顾2025年，柠檬君想了两句话来总结：一句是没想到2025年能这么好！另一句是没想到2025年能这么好！

没想到2025年能这么好！

如果回到2025年的年初，相信大多数投资者是想不到行情能这么好的……彼时虽然经历了很不错的行情，但是展望全年的时候，还是有不少因素让人踟蹰不前。但是这一年最终给出的答案还是非常不错的！

按照惯例，先来盘点收益吧！先来看基金报根据wind数据统计的主流指数和权益类基金类型的业绩表现：

偏股混合型基金表现强势，领跑各基金类型，并且大幅度领先于主流大盘宽基指数，把去年失去的都夺了回来。在力度罕见的逆风期后，来了一次酣畅淋漓的均值回归。

再来看各全面一些的指数表现，数据来源东方财富choice数据：

宽基指数，超大盘和大盘相对差一些，另一端的微盘股则是“超神”，不过全A的表现平平，中间段比较混乱，说明行情主线并不在指数这边，更多的还是聚焦于科技成长和周期价值，高关注度的主题以及龙头股是受益的少数，两边都占也是“超神”。

再来看看行业表现：

看上去好像跟前面都对不上的感觉，也正说明2025年行情特征：主题行情！跟行业的关系不是那么大。

跟上一年资金入市主要靠宽基ETF不同，这一年资金入市，更引人注目的变量是主题/行业类ETF以及各种“智选”“慧选”主题/行业基金。虽然这部分产品在类型中占比较低，发展是比较猛的。

柠檬君权益投资的部分，主要就是基金投顾【越海】的基金。

【越海】近一年的收益是+31.78%。2025年万得偏股混合型基金指数+33.19%，是一个超越起来比较有难度的年份，【越海】+31.78%稍逊色一些。不过就今年的行情来看，【越海】的表现是正常的。

柠檬君一向是做相对收益的，年年有超额收益就是最高的目标。柠檬君信奉的是在市场长期绝对收益水平不差的情况，有显著的超额收益，那长期的投资回报肯定差不了。甭管大雷什么时候劈下来，我一直在场，总的来说就能跑赢大多数人。

没想到能这么好！

回顾2025年，与上年不同的是，表现出现逆转和超预期的资产格外多。抄2023年的作业，在2024年会是一份较好的答卷：抄2024年的作业，在2025年算不上惨但是不及预期概率挺大……

比如说，担心了半天，不仅没输，双赢里面我们还是赢得更多的那个；担心了半天，黄金起飞，原油潜底，世界真的变了；债券交易员职业生涯倒计时不用数了，该投资经理们颤抖了。

之前也说到A股的行情分化是比较极端的，行情整体是比较不错的，但是行情出现在局部地区，这局部地区还是不断缩圈的，更少的标的收获了更多的涨幅，大多数的表现更平庸。

或许想到过这么好，但是这个样子，属实是很难预料得到的。

固收投资的部分，2025年最不要做的就是拉长久期，上一年的增收法宝这一年令人胆颤。“固收+”基金再次翻红，这一次靠的还是权益的红火。或许这不是最有体验感的方式，但这或许就是最吸引人的方式。

柠檬君固收投资的部分，主要是“固收+”基金、银行理财产品。以持有基金重合较高的【连天芳草】（权益中枢20%的组合，股二债八）为例：

【连天芳草】今年以来的收益是+5.18%。对比万得偏债混合型基金指数的6.53%，逊色一些。

这一年，万得偏债混合型基金指数同样是比较难超越的，因为权益部分贡献较大，债券部分贡献较小甚至可能有所拖累，所以要么权益仓位高一些，要么仓位配得契合权益市场行情主线，否则还真挺难靠基金的优选来超越。

【连天芳草】确实差点意思，不过主要差距在开年，后面的坑实在太难填了。

向卡皮巴拉学习

看上去收获满满的一年呀！不知道大家收获了多少呢？目测这一年投资者的收益率分布是非常散乱的。可能有不少人很赚，也可能有不少人不太顺利，2024年是错过一周可能错过一年，2025年是一天做错可能大半年白干。

到了年底，好像摸索出来一些路子，但是怕就怕在大家都走这条路子，可能过于一致的预期就出现了，这往往不是什么好兆头。可能大家普遍的心态是，宁可一起套牢，不可接受别人的巨大成功。

不过柠檬君觉得，还是向卡皮巴拉学习吧，情绪稳定些，做投资确实是为了赚钱的，但是纠结于那些有的没的收益，对于未来的收益大概率没什么帮助，甚至很可能起反作用，心态失衡很容易一步错步步错。

定期的总结不是要去追什么补什么，定期的总结是来平复心态，去认识规律。在柠檬君眼里，做投资最大的好处不是赚钱，而是不断学习，不断提升自己，不断成长，保持自己的活力。

下一篇是年度展望！敬请期待！