细分方向上，今天也是跌宕起伏，波动率明显加大；

几个核心赛道方面，人工智能高开低走，最终收跌0.20%，新能电池几经波折，最终收涨1.05%，科创芯片收涨0.60%，港股创新药收跌1.52%。

资源周期方面，SSH黄金股票也是高开低走，最终收涨0.79%，有色金属收跌0.84%，稀土产业收跌1.89%；

内需消费方面，情绪的反噬比较明显，消费红利收跌1.16%，恒生消费收跌1.88%，房地产收跌1.94%；

港股方面，恒生指数收跌0.70%，恒生科技收跌1.45%，

红利方面，红利低波收涨0.68%，中证银行收涨1.55%，港股通高股息收跌0.92%（Wind，2025.09.23）。

从细分方向的涨跌可以捕捉到两个信息：

1、市场的分歧在加大，尤其是主线行情，多空双方的交互非常明显，我们已经多次表达了对于人工智能等高位股短期调整风险的担忧。

2、市场资金的热情还是非常明显的，从红利风格的表现看，有些趋势资金没有选择离场，而是选择了红利风格去避险。

3、市场大的风格暂时还没有切换的迹象，一方面是主线的业绩增长还是很明显的，情绪也很高；另一方面，内需消费板块低迷的业绩前景，还是比较让人担忧的，情绪上也出现了反噬。

先说这些，后面我们会不断地观察和思考，并在策略上予以考虑。

明天是周三，我们会按照计划完成发车方案，初步计划还是：

成长型发车0.6份，

红利型发车0.5份，

偏债型发车0.5份，

货债型发车0.5份，

不过，如果明天市场如果出现比较大幅的调整，我们就建议适度加大对成长型的配置建议了。（市场有风险，投资需谨慎）#三大指数集体调整 A股再迎牛回头？#