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先看下市场的情况。

Wind热力图，2025.09.11

今天市场表现的可真是太强了，前两天蔫蔫儿的，突然今天就大涨了，一拍大腿，幸亏昨天发车了，运气真好。

具体来看，上证指数收涨1.65%，收在3875.31点，创业板指收涨5.15%，收在3053.75点，创业板指终于站上了3000点；成交量方面出现了放量，沪深京三市成交2.46万亿（Wind，2025.09.11）。

最近我们就跟大家多次表达过：通过仓位控制应对市场潜在的短期波动，不如通过方向选择来应对。

要知道，毕竟我们处在一轮大的周期里，而且还是“中国资产价值重估+上市公司质量提升”双逻辑的中期阶段，可能还没有到需要考虑系统性风险的时候，这个时候，仓位和方向都很重要。

说到方向，今天稍微跟大家聊下我们对人工智能、创新药和新能电池的理解。

1、从今天市场的表现来看，在海外龙头公司关于AI应用端业务进展的消息刺激下，昨天美股AI相关公司表现突出，今天我们人工智能板块也不逞多让，可以说是独占鳌头了。

其中，通信设备收涨9.16%，人工智能收涨7.84%，科创芯片收涨7.10%。

2、同样是受到海外消息影响的板块还有创新药，今天港股创新药大幅低开，最终收跌3.67%，CS创新药收跌0.50%，但疫苗生物收涨1.41%，医疗器械收涨1.58%。

从整个板块看，医药医疗板块似乎内部开始有所分化。

3、新能电池方面，今天表现的也不错，新能电池收涨2.05%，CS新能车收涨1.75%，光伏产业收涨3.22%。（以上来源Wind，2025.09.11）

为什么单独把这三个板块拿出来说一说呢？主要原因有两个：

一个是这些方向都是我们在成长型基金投顾组合策略里非常重视的方向，过去、现在以及未来，大概率我们还会保持高度关注；

二是关于这三个方向的讨论和争论还是不少的，我们也有我们自己的看法。

概括起来我们认为：

1、这三个方向都代表了人类文明发展的方向，都值得重视。

人类迈向人工智能的时代几乎是不可阻挡的，无论是软件和硬件，都还处在初级阶段。

人类对于生命质量的追求是永无止境的，创新药、创新医疗器械的迭代和发展也是必然。

至于新能电池，未来便携式也好、大规模储能也要、风光电应用也要，也基本都是确定的。

而且，这三个方面，我们国家都有自己的优势，也处在产业的临界点。

2、产业逻辑上没问题，但反应到市场逻辑上面，我们认为阶段性的还是应该有所侧重。

综合“七碗面”理论来看，我们认为从短中期来看，似乎新能电池更应该给予重视。

近10年新能电池PE走势图，2015.09.11-2025.09.11，Wind

从上图可以看到，新能电池目前TTM估值29.75倍，处在近10年历史百分位的52.05%（Wind，2015.0911-2025.09.11）；

技术面刚刚走出过去3年多的下降周期，可能处在上涨周期的初级阶段（Wind，2022.01.01-2025.09.11）；

政策面、基本面、行业面看，关于锂电等资源周期的“反内卷”也在进行中；固态电池的研发也基本进入到量产的临界点；

资金面和情绪面看，进入到8月底以来，指数出现了数次放量大涨；（Wind，2025.08.31-2029.09.11）

基于我们“七碗面”的理论，已经有多个方面出现了同频共振，所以，我们最近才会更加重视以新能电池为代表的资源周期板块。

3、短期我们依然对人工智能保持相对谨慎，过去2、3个月的快速拉升（2025.06.01-2025.09.11），可能更多的是情绪面和资金面的行为，反应到基本面的变化，大概率没有那么快。

4、对于港股创新药，我们从短期谨慎的态度逐步转向短期中性的态度，基本面和行业面还是很优秀的，随着盘整时间的延迟，关注的价值和机会也会再次逐步来临。

就简单聊这些，这些想法和看法，并不见得就很成熟和正确，但这就是我们的所思所想，以及我们据此而做出的知行合一，一切交给未来验证吧。

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