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北证50月K线，2022.04.29-2025.05.21，Wind
今天北证最高上探到了1500.31，再次创了历史新高，2025年以来，已经收涨了42.59%（Wind，2022.04.29-2025.05.21）。
客观来看，北证50今年是各类综合类指数中表现较强的，但是随着北证50的再创新高，关于北证50有没有投资价值的争论也多了起来，我们给予了一定的重视，也有必要谈一下我们的观点。
1、别单纯的用估值来衡量。
对于北证50争议最大的就是估值，目前TTM估值是77.35倍（Wind，2025.05.21）确实不便宜，但对于尚处在成长初期的企业来说，成长性才是未来最为看重的；
而且，北证50里很多成分股都处在初创期，一旦业务突破，营收和净利润的潜在增长可能会比较高。
2、营收和净利率开始有拐点的迹象。
从Wind的数据统计看，2025年1季度北证50营收增长5.26%，净利润增长-8.61%，扭转了2024年的持续下滑，从趋势上看，有出现拐点的迹象。（Wind，截至2025.03.31）
3、情绪面+流动性有支撑。
不可否认的一件事情，就是市场流动性对北证50形成了支撑，资金情绪上的乐观也对行情形成了支撑。
4、让子弹飞一会儿，但也要保持高度警惕。
北证50今年已经收涨42.59%，虽然技术图形上看，向上的动力依然很足，但周线、月线级已经出现了一定程度的乖离，后续如果基本面的变化跟不上，或者资金面、情绪面有一定变化，指数出现一定程度的高位震荡，概率也不小。（Wind，2025.01.01-2025.05.21）
除了北证50，这段时间得到彰显的方向还有基础消费、创新药和红利方向，
不知不觉，消费红利本月已经上涨了4.13%，港股创新药上涨6.38%，红利低波上涨了4.08%，创成长收涨3.35%，500质量成长收涨2.69%；这些细分方向的表现，部分验证了我们在成长型、红利型和偏债型方向上的思考。
而人工智能本月仅仅收涨0.53%，表现相对低迷。（Wind，2025.05.09-2025.05.21）
从策略上来看，我们认为：
1、以消费为代表的内需板块，在接下来很长一段时间都需要高度重视，要对提振消费、提振内需有足够的信心和定力。
2、创新药除了有内需的逻辑之外，我们认为“工程师红利”同样会在这个领域得到体现，给于一定的重视是有必要的。
3、对人工智能不要动摇，短期的波折实属正常，中长期的发展方向在这里放着，要予以重视，不折腾可能会更好一些。
4、对于红利风格，无论是估值还是股息，在无风险利率大概率处在一个长期较低的周期内，这么一个现实之下，或可作为风险资产配置的一部分予以考虑吧。
5、对于整个市场，不管是A股还是H股，“中国资产价值重估+上市公司质量提升”双逻辑正在展开，不管是新版“国九条”还是《推动公募基金行业高质量发展行动方案》1+N措施的不断落地，都在深刻的改变着整个资本市场的生态环境，希望大家能够看到、认识到，也能够把握到。
今天就说这些，供大家参考。
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