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债市行情
截至11点30分，国债现货期货全线翻红，30年期主力合约涨0.2%，10年期主力合约涨0.08%。
存单和信用债涨跌互现，城投债偏强。
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资金面情况
央行开展1350亿的逆回购操作，减去430亿的到期量，净投放920亿。
盘中资金面再转松，隔夜和7日资金价格回到1.6%以下的宽松区间。
3
债市点评及展望
上周五我们预告过，今天会有新鲜出炉的经济数据。一句话概括，就是“整体弱修复，结构有分化”。
韧性较强的是工业和服务业——
规模以上工业增加值同比+6.1%，服务业生产指数同比+6.0%；
其中，装备制造业（+9.8%）和高技术制造业（+10.0%）表现亮眼。
压力较大的是消费和出口——
消费与投资：社零总额同比+5.1%，低于预期增速（+5.5%）；1-4月固定资产投资同比+4.0%；可以从中看出，基建投资托底作用很明显（主要靠专项债加速发行支撑）。
外贸与就业：货物进出口总额同比+2.4%，城镇调查失业率5.2%，和去年同期数据持平。
因此，经济数据整体修复进度偏弱，相对利好债市。但也要关注，财政端后续若通过发债（比如：超长期特别国债、城市更新专项债等）等手段，发力巩固内需，债市也会面临扰动。
资金面这边，短期存在税期扰动、逆回购到期压力，资金利率或将保持“宽松但不便宜”的状态。建议大家继续耐心持有，均衡配置股债。
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数据来源：wind、中国人民银行；数据截至2025/05/19。
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