$银华天玑-年年红$$银华天玑-悄悄盈$

随着市场在2024年9月底发生反转以来，成长风格的投资者可以说是非常受益的，比较让人羡慕。

按说，应该都比较高兴，但从我的交流和感受看，有些朋友似乎还挺烦闷的，烦闷的原因是因为自己没有切换到更好的标的。（Wind，2024.9.24-2025.2.26）

我跟他们说“人生就是这样，怎么选都会有遗憾”，本来就是，人生要是事事都做对，都圆满，那还了得！

哎，真是，人与人的烦恼各不相同，有一种“何不食糜”的味道。

不过，就请允许他们如此“甜蜜的烦恼”一次吧，毕竟盈亏同源，他们今天面对的“成长的烦恼”都是过去2、3年持续在底部区域坚持布局的煎熬换来的。

过去2、3年能够坚持在底部区域布局，能够在成长风格底部区域熬得住、挺得住的人，并不是大多数，做到这个还挺难的。（Wind，2021.2.15-2025.2.26）

大约两周之前，我发过一个段话，一句感慨：

坚持底部区域布局其实挺难的，我们现在回过头去看，不管是2022年、2023年、2024年，在3200点以下做中长期布局的决策，似乎都是对的，我们在过去的3年里也是这样提倡和引导的，自己也做到了知行合一。（Wind，2021.2.15-2025.2.26）

但实际情况不容乐观，从跟投的情况，或者由于客观原因，或者是主观原因，很多投资者不但没能把握这样的1底部区域布局的机会，甚至还在底部区域不断的割肉出局，让人唏嘘不已。

从历史经验和人性看，可以预料，未来市场逐步进入到高位区域后，人们在情绪乐观和资金面的推动下，也会有不少人会失去客观理智，反而在高位区域不断追涨进去，上演另一处悲剧。

我们会按照我们的理解和认识，去分析市场发表我们的看法，该重视权益市场就重视，该注意风险的时候就注意，把债券和货债利用起来，争取一个更好的结果。

当然，现在讨论系统性风险，还早的很，虽然最近我反复跟大家提示短期市场震荡的可能性，也在周一例行发车的日子（2025.02.24），3年来首次暂停了偏股成长型基金投顾组合的发车；

但客观的看，市场还处在“中国资产价值重估的阶段”，还有待体现“提升上市公司质量”的价值。

我发出的这段感慨，有兴趣的朋友可以认真体会一下，做长期正确的事情，并不是那么简单，在未来，我依然会按照这个思路去做事情，也会摸着良心做事做人，除非能力不足，那没办法。

Wind热力图，2025.02.26

关于今天的市场，实在是没啥好说的，简直是火爆，沪深京成交1.97万亿，上证指数收涨1.02%，创业板指收涨1.23%，港股方向就更火爆了，恒生科技直接突破了5.00%。

细分指数方面，医药、券商、新能源等今天表现突出，人工智能也还比较坚挺，具体就不说了，真的很强。（Wind，2025.02.26）

真心希望市场能够持续表现，但也要做好短期调整的心理准备，有备才能无患。

最后，提示下关于利率债和信用债的潜在的回撤风险，由于过去两三年资金和投资者对于绝对收益的追捧，再加上10年期、30年期国债的持续走低，利率债和信用债的行情演绎的过于充分了。（Wind，截至2025.2.26）

从最近政策的变化和投资者行为变化来看，利率债和信用债可能会在一定时间内波动会比较大，有一定的下行风险；

虽然这个下行的空间总体有限，跟权益市场不能比，但对于追求绝对收益的投资者来说，这可能意味着收益率降低，甚至阶段性负收益。

基于这样的分析和判断，我们会对货债型基金投顾组合的策略做出调整，也提醒大家，如果是追求绝对收益的，可以暂缓这个基金投顾组合策略的定投发车。

我是无声，每天坚持研究分析基金， 

坚持思考权益、债券、货债三个方向基金投顾组合策略，

每个交易日一篇投资复盘文章，

每个交易日一条《基金大复盘》视频，

每周日发布周策略报告，

随时保持高效沟通和交流，一个坚持努力提高研究能力的基金投顾人。

觉得内容有价值，觉得基金投顾组合值得信赖，觉得顾问交流很重要，就点个赞，留个言，转发一下吧。谢谢。

温馨提示：本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

管理型基金投资顾问服务由银华基金管理股份有限公司提供。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投顾组合建议中可能包含银华基金管理的基金产品及其他基金管理人管理的基金产品。请投资者在使用基金组合服务之前，仔细阅读相关协议、业务规则以及策略说明书，充分了解组合详情及该组合的基金配置情况，确认该组合符合自身的风险承受能力、投资期限和投资目标。投资者投资基金投顾组合策略应遵循“买者自负”原则，在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上，结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略，谨慎作出投资决策，独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险，投资需谨慎。#港股爆发！还能上车吗？#