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最近这几天，市场表现比较好，投资者的情绪出现了明显的回暖，但就在不久之前，市场还在担心某国新任领导人1月20日就任后，会不会对中国出口乃至中国经济都出现明显的冲击，导致行情走的跌宕起伏，并没有什么信心。（Wind，截至2025.1.21）

在1月20日之前，我们就多次表达过，短期来看，这种担忧也许没有想象的那么大，只要不对这些事情过于纠结，反而可能会超预期。

从昨天晚上公开的发言，没有发现特别针对中国的言论。

不过，有意思的另一面是，今天开盘以后，市场来了个高开低走，几经震荡，最终上证指数收跌0.05%，创业板指收涨0.36%，并没有出现特别大的上涨（Wind，2025.01.21）

Wind热力图，2025.01.21

不过，虽然A股综合类指数表现比较平稳，但港股方向和细分指数方面，还是有很多的看点的。

1、恒生指数收涨0.96%，率先走出了年末年初的急跌；

2、人工智能表现突出，人工智能收涨2.11%，机器人收涨2.76%，科创芯片收涨1.73%，整个人工智能相关的细分指数都表现不俗；

3、大内需板块共识有待进一步形成，今天房地产收涨了1.23%，消费红利收跌0.69%，中证生科收跌0.10%，从盘面上看，分歧依然很大，总体上大内需板块可能还处在一个震荡徘徊的状态。（Wind，2025.01.21）

对于未来，我们是乐观期待，也是乐观应对的，不过这里面细拆一下，也有不同，说出来供大家参考：

1、对于外部压力，长期来说，我们有一个判断，就是不可能消失的，竞争会长期存在，恶意的阻扰是不可避免的，不要幻想压力突然消失了。

2、决定一个国家，一个市场，是否有投资价值的最根本，还是自身能不能不断的进步，不断的向上。

这个角度看，中国更加开放和努力向上的态势很明确，长期来看对经济保持乐观期待；

对于市场，以新版“国九条”为代表的一系列措施，正在不断的提升上市公司质量，提高长期投资者回报率。

3、当一个市场经过持续数年的调整，而整个上市公司基本盘营收保持稳中向上的态势，政策面、技术面、情绪面、资金面等方面开始出现明确的拐点，那么，市场走出来的概率会很大。（Wind，2021.2.15-2025.1.21）

4、从风格上来说，市场大的上涨周期看成长，大的下行周期看债券和货币，大的震荡整理阶段看红利、价值，这可能是一个常见现象。

5、当下我们在权益市场里比较重视的方向，风格上：创成长，科创成长，500质量，消费红利；

行业上：人工智能、中证生科、消费红利、恒生科技；

市场角度：港股。

基本上，上面5点大概率能总结到我对于为什么重视当下A股和港股，怎么判断市场的周期，以及关注在哪些方向；

但知道和做到之间，还有一条巨大的鸿沟，能不能跨越，还是非常考验人的。

作为基金投顾从业人员，我们目前能够做到的，就是构建风格清晰的股、债、货债三个方向的基金投顾组合，除了组合本身的不断优化外，再就是把握定投发车的时机、三个方向的配比建议，以及不断的动态再平衡，希望能够给到大家有价值的建议和参考。

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