国家统计局今天发布了宏观经济数据：

（1）2024年全年，我国GDP为134.91万亿元，同比增长 5.0%，实现官方设定的 “5% 左右” 增长目标。

（2）我国GDP四季度增速为5.4%，预期为5%；中国12月社零总额同比增长3.7%，预期为3.5%；中国12月规模以上工业增加值同比为6.2%，预期为5.4%。3个数据均超预期增长。

经济增长目标的达成显示出我国经济具有较强的韧性和稳定性，但这也可能引发市场对货币政策调整节奏的预期变化，进而影响债券市场。不过可能是因为之前市场已经预期今年能够实现5%，实际数据符合预期。所以，从今天盘面债市表现来看，并没有太大的反应：

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债市行情

债市午盘小幅震荡，有涨有跌。利率债长端变化不大，3-5年期品种整体表现较好。国债期货午盘全线下跌，30年期主力合约跌0.07%，10年期主力合约跌0.09%。

信用债多数回调，7天期存单却翻红，收益率下行10~20BP。

2

资金面情况

央行继续呵护流动性，今日净投放超千亿。目前资金价格偏贵，隔夜品种上到1.85%，7日品种维持在2%以上。

3

债市点评及展望

目前来看，经济复苏仍需要观察，特别是春节期间的消费情况。

短期内，由于春节假期的因素，短期资金面趋紧，如果春节前不降准，资金面很难明显宽松，所以债市震荡的概率偏大。

中期，财政仍有发力空间，政府债券发行需求下，市场利率维持低位是比较确定的事情，但维持低位也就意味着债券上涨空间可能不会太大，而波动会加大。中期建议大家对债市保持中性，通过精选擅长交易的基金经理来获取超额。

随着债券收益率越来越低，下行空间逐渐变小，新的一年如果您在配置债基时觉得选择面越来越窄，抉择困难，不妨考虑一下我们最近经常和大家提到的【南方纯债优选组合】$南方纯债优选$，该组合精选优秀债基、始终跟随市场保持均衡配置，力争在收益与回撤方面为大家取得更好的平衡。

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数据来源：wind、中国人民银行；数据截至2025/1/17。

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