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掐指一算，还有13天就到春节了，春节之后，马上就是立春，这就意味着冬天就要过去了，天气就要慢慢暖和起来了，大地万物开始复苏，生机勃勃。

A股市场，整个中国资本市场的“春节”比乙巳年春节（2025.01.29）来的早，如果做类比的话，2024年9月24日，“一行一局一会”召开的重要会议，很像是中国资本市场的春节，很具有代表意义。当然，这个判断，我们可能要很多年以后才能验证。

不过，即便是立春之后，倒春寒也是难免的，北上的暖风、北归的太阳，还需要点时间才能战胜南下的西伯利亚寒风；

犹如我们的市场，悲观的资金和乐观的资金重复交流后，市场最终才会迎来暖阳。

从目前市场技术形态和资金的交互看，我们认为市场的“倒春寒”可能宣告结束。

上证指数日K线，2024.07.19-2025.01.16，Wind

先看下技术图形，不管是上证指数还是创业板指，这次调整都没有回补技术性缺口，只是轻轻回踩后，转上向上。对缺口理论有所研究的朋友都知道，如果市场比较弱或者是平淡，市场缺口一般都会补上。

再说说资金层面，自2024年9月24日以来，除了2025年1月13日，沪深京三市日成交金额都在1万亿之上（2024.09.24-2025.01.16，Wind），这近4个月、90个交易日，在刚刚走出3年7个月的长期调整周期后，多空双方的换手从概率上来说，应该比较充分了，对于后市的影响是可以想象的。

Wind热力图，2025.01.16

今天的市场走的还是非常健康的，不管是上证指数还是创业板指，都小幅收红，表现稳定，沪深京三市成交1.29万亿；

细分指数方面，科创板和科创芯片有所调整，科创50收跌2.17%，科创芯片收跌3.53%，需要关注半导体芯片短期调整震荡的可能性；

红利低波收涨0.90%，整个红利板块表现比较稳定；

值得注意的是本证50收涨2.04%，表现的持续强势（Wind，2025.01.16），技术上翻转的态势比较明确。

从整个市场的维度看，重申几个观点：

1、市场大的趋势可能已经发生了变化，不要因为短期的波折而丧失信心；

2、以人工智能为代表的科技板块可能处在技术突破的前期，高度重视；

3、以消费红利为代表，包括中证生科在内的大内需板块，是未来对抗外部冲击的基本盘，也是经济发展到这个阶段，需要重点发展的方向，值得高度重视；

4、港股方向，统计了一下，1月份才11个交易日，南下资金就接近突破了1000亿了，这速度太快了（Wind，2025.01.16），外资和内资对于市场走势的话语权，可能已经到了转换的临界点。

关于家庭资产配置，我们构建了偏股型、偏债型和货债型（正在筹划上线红利型）三个方向的基金投顾组合。

1、目前市场点位和估值，我们强烈建议大家重视权益市场，我们在偏股型基金投顾组合，会继续长期重视以人工智能为代表的科技板块、以消费红利为代表的大内需板块、港股方向，通过精选指数基金和优秀的主动型基金，总体风格偏成长。

2、对于风险偏好相对较低，但又想追求一定收益率的投资者，或者是资产配置的一部分，可以考虑保持对债券市场的关注，是基本的操作。

我们在偏债型基金投顾组合上，目前除了稳定之外，在策略上限之内，努力保持跟权益市场的正相关性，追求一点超额+。

3、货债基金投顾组合，一方面，这是我们为未来回避市场调整风险时，能够快速的帮助大家从偏股型和偏债型基金投顾组合转移到货债方向做准备；

这也是我们的目标。

希望大家能够明白，资产配置的重要性，在股、债、货债之间保持动态再平衡的意义，可能远远胜于单纯的追求收益率，也比单纯的追求安全性要更有利于资产保值增值。

我是无声，每天坚持研究分析基金， 

每个交易日一篇投资观察和思考，

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每周日发布周策略报告，

随时保持高效沟通和交流，一个坚持努力提高研究能力的基金投顾人。

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温馨提示：本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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