新闻原文：

全国煤炭交易会12月3日公布了2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿。该意见稿由国家发改委制定，其中明确2022年的煤炭长协签订范围进一步扩大，核定能力在30万吨及以上的煤炭生产企业原则上均被纳入签订范围；需求一侧，要求发电供热企业除进口煤以外的用煤100%签订长协。价格方面，“基准价+浮动价”的定价机制不变，但意见提出，新一年的动力煤长协将每月一调。5500大卡动力煤调整区间在550-850元之间，其中下水煤长协基准价为700元/吨，较此前的535元上调约31%。

先看下长协的计算公式：

当月合同价格=〔（上月最后一期环渤海动力煤价格指数+上月最后一期CCTD秦皇岛5500大卡动力煤综合交易价格+上月最后一期CECI综合价）/3〕50%+535*0.5（现在这个535根据最新文件，要变成700了）

指数定义：

环渤海价格指数：是反映环渤海港口动力煤的离岸平仓价格水平以及波动情况的指数体系的总称。价格采样是按照代表规格的样品价格乘以吞吐量权重计算。（767）

CCTD秦皇岛动力煤综合价：秦皇岛以及周边港口主流动力煤平仓价格（中长期为主，含市场煤交易）（946）

沿海电煤综合价：综合反映所有样本北方港平仓价综合加权（987）

当前，环渤海动力煤价格指数5500大卡是767，CCTD秦皇岛5500大卡动力煤综合交易价格946，CECI综合价987, 如按当前市场价计算的话，长协价格为：

（767+946+987）/350%+700*0.5=800，到手差不多是800元，到电厂成本差不多接近1000.

长协煤相当于不在市场流通部分，日后100%长协全覆盖的话相当于以后市场流通的部分变少，后期市场价更多体现在保供之后余下的产量能否满足其他民用和工业需求。

另外，长协价的另一个特征是滞后市场变化的，上升下降都不敏感。从这个公式来看，基准价提高后抬升后，后续就算煤价下跌了，长协价也下降较慢，
就像之前煤价上涨，长协价上升也不快。

整体来说，

新政策对于可能存在供应变数情况下的保供力度大幅加强；

对于煤价底部长期向上，波动率变小；

利润向煤企端倾斜，电厂在明年浮动电价的机制下，价格必须向下游传导才行，会整体抬升高耗能大宗商品的成本。