动力煤
需求季节性回升，盘面区间震荡

产地方面，主产地煤矿不断落实增产增供政策，加速释放优质产能，产量和市场供应量持续增加，煤炭调度日产量已稳定在1200万吨以上，连续创下历史新高。

后期来看，煤炭冬季保供工作将持续推进，预计产地煤炭供应将保持在较高水平。港口方面，随着供暖季的来临，下游电厂采购积极性提升，港存有所增加，但以长协煤为主，市场煤货源紧缺，现秦皇岛港Q5500报1075元/吨。

下游方面，随着保供政策的有效实施，全国煤炭产量和市场供应量的持续增加，电厂的供煤存煤水平将进一步提升，截止11月20日，电厂存煤达到1.43亿吨，可用23天，超过常年水平，随着气温的下滑，供暖需求将出现季节性回升，关注后期的采购需求。

进口方面，受国内市场波动影响，电厂保持观望，进口煤市场冷清，现印尼Q3800FOB价报70元/吨。

盘面上看，主力01合约昨日冲高回落，夜盘回踩10日线附近后反弹，短期内维持区间震荡运行，同时注意政策调控下的持仓波动风险