今天下午2点半前，上证指数-0.6%，恒生指数-0.4%，科创50-1.3%，恒生科技指数-0.7%。2点半后，一股资金开始大力护盘，几乎所有A股指数翻红。3点A股收盘后，港股进一步上涨，恒生科技指数今天涨1.7%。

我翻查了所有主流的宽基指数ETF，比如沪深300ETF、中证1000ETF等，都没发现有郭佳队买入的痕迹。根据2024年的数次郭佳队救市救市经验，买入ETF基金护盘，必然会导致ETF基金的成交额异常放大。但今天下午2点半后，沪深300ETF等指数基金的成交额都没有出现异常。

港股方面，下午2点半后南向资金从净卖出港股改为了净买入，但今天累计净买入30亿不到，这点资金量显然不足以将今天的市场颓势扭转过来。因此，我只能猜测是外资趁着回调又补回了一些中国资产。但鉴于北向资金数据如今不再公布了，我也没办法进一步证实，只能分析到这了

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这几天是春季糖酒会的举办时间。虽然最近几年糖酒会参展人数是一年不如一年，但资本市场对糖酒会的关注度依然很高，因为大家都非常关心“白酒股可以抄底了没？”一些比较大的白酒经销商来糖酒会主要是充当各家机构的“白酒专家”，给各路资金分析白酒行业基本面见底了没有。

我主要关注的是盛初咨询王朝成的演讲观点，他是白酒行业里面的大V，过去几年观点都比较准确。2023年4月我在公众号给大家分享过他的演讲内容，借他的演讲观点给大家提醒白酒股的基本面风险（我给组合也全部清仓了消费股）。在此之后，A股白酒指数至今累计下跌35%，最大跌幅超过50%。

下面是分享内容：

1、不认为2025年的春节比2024年春节更好，但也不认为2025年的行情会比2024年更差，整体处于底部震荡阶段。

2、需求驱动增长时代已经结束了

白酒的重度消费人群是40岁左右的男性群体，现在喝酒的主流人群已经从60后/70后向80后/90后切换，而80-90年代正是中国计划生育最严厉的阶段，人口总量本身就是有下滑的。而到2000年以后出生的人口要进一步断崖式下跌，所以未来20年，中国饮用白酒的重度人群不会扩张，可能还会继续变少。因此，白酒需求量的增长期望基本没有了。

PS：我做了人口数据分析来验证一下他的观点，1961-1980年平均每年出生人数是2347万，1981-2000年平均是2179万，2000-2020年平均是1604万，2021年-2024年平均是969万，量的增长确实是没有希望了。

当量不行的时候，大家就会更加疯狂竞争内卷降价。2018年-2023年，白酒行业刚刚经历了中国白酒历史上最严重的产能扩张时代，投资30亿以上扩产的企业比比皆是。未来，白酒行业供大于求才是常态。如果供大于求不能逆转，即使中国经济变好了，也只是让需求变好一些，价格要往上大涨的可能性就非常小了。

3、白酒出海难度大，短期指望不上

中国是有14亿人口的单一大市场，创造了7000多亿的白酒市场份额。我们要再找十几亿人来喝白酒，这是很难的。如今白酒出口量最大的国家是韩国、日本、新加坡、东南亚，白酒的饮用人群主要是华人。2024年，中国白酒出口总额只有57亿，在7000亿的白酒总量市场中占比1%都不到。指望这1%都不到的量去挽救99%的国内市场，这显然是不现实的。

4、白酒未来的4大方向（这应该是给企业说的）

控制总供给，放弃高增长，接受低增长甚至短期负增长

茅台、五粮液的出路，可能就是未来每涨价10%，就控量10%。这样销售利润率增加，销售额能够保持稳定水平。如果不能控制供给量，那只要持续增长后规模上来，市场就一定会因为供给的增加被搞死。

推出“质价比”的产品

茅台1935，之前卖1000多，就是太不值得了，现在卖到700，它的质价比就开始显现出来，因此看今年春节，1935动销还不错。

走差异化供给思维

江小白是白酒，但是跟其他传统老牌白酒对比，不够差异化，缺乏竞争力。如今搞出了“梅见”这个品牌，这是个果酒（青梅酒），结合江小白团队本身有很强的餐饮和电商的运作能力，就做起来了。、

小而美的集中化思维

行业不好，也不是世界末日。能做大就做大，不能做大就做“好”。让渠道顺价，让经销商有钱挣。竞争战略，其实就是“差异化”、“低成本”、“集中化”这三个。山东一些小酒厂做的规模虽然不大，但是活的却非常好，比如泰山，去年利税4个多亿，已经连续七八年在山东省酒类企业中纳税第一。一个市的酒厂，如果不犯错，其实就可以活得不错。

差不多就是这些了，我做个简单总结吧：

白酒行业2025年基本面基本触底，但短期内不具备反转的条件。白酒行业过去10年是走“量价齐升”的产业趋势逻辑，属于高增长时代。而未来10年的白酒行业是“量缩价稳”的低增长甚至不增长时代。

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今晚继续给大家展示我们的网格交易记录。下面是佐罗统计的网格交易记录，下面的我们自己跟投的资金会多一些

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