上周，IMCI有色金属期货指数下跌0.38%，权益市场涨跌互现，上证50上涨0.89%，沪深300上涨0.82%，中证500下跌0.04%。（数据来源：wind，时间区间：20251103-20251107）

       宏观面上，海外方面，中美阶段性缓和，不确定性下降、风险偏好上升；美国政府停摆继续，当前两党尚无迹象，消费者信心指数跌至新低；官方数据的真空导致12月份的降息预期定价出现不确定性。国内方面，10月中国SPGI制造业PMI和进出口数据不及预期且回落，中国经济增长放缓；当前真空期下，等待12月的经济工作会议指引。

       供需面上，铜TC持续低位，冶炼端减产压力增大。需求侧，电网、家电订单边际改善，新能源汽车与电力变压器需求韧性延续，国内社会库存维持低位，整体铜市维持在供需紧平衡。铝，海外铝厂因能源成本高企与设备老化频现减产，国内产能逼近政策天花板，新增供应有限；需求端，消费韧性仍较强，汽车、储能的支撑明显，国内需求环比提升。

       技术面，日线级别中，铜维持多头偏震荡，镍维持偏空，，铅由空转多，因此，IMCI指数日线短期偏震荡；而从周线及月线级别看，当前仍维持看多信号。“铜金比”当前仍处于近几年的低位区间，，有色权益资产表现与有色商品资产表现似乎再次进入2021年3季度后类似的拐点。当前，有色商品资产值得大类资产配置资金密切关注。

 相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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