上周，IMCI有色金属期货指数下跌0.51%，权益市场涨跌互现，上证50下跌1.12%，沪深300下跌0.43%，中证500下跌1.00%。（数据来源：wind，20251027~20251031）

      宏观面上，海外方面，中美领导人会晤，结果符合预期；受美联储官员集体鹰派表态影响，12月降息预期降温推高美元，但降息预期仍在60% 以上。国内方面，10月PMI低于预期，主因生产端收缩明显，服务业保持韧性，建筑订单和预期大幅反弹；后面关注即将公布的通胀及信贷数据。

      供需面上，铜TC持续处于负值区间，原料供应偏紧推高成本；同时因多厂检修及粗铜供给紧张，叠加冶炼副产品硫酸价格回落压制冶炼利润，国内精铜产量或逐步收敛，产业端供给端呈现收缩趋势；下游需求保持刚性，等待需求释放。铝，目前产能稳定，库存连续三日下降，现货市场成交略有回暖，持货商挺价意愿较强，叠加海外供应预期收紧，支撑铝价上行；尽管需求进入旺季尾声，但消费韧性犹在，市场流通偏紧，短期价格有望维持偏强态势。

      技术面，日线级别中，铜再次修复短期弱看空迹象转多，目前仅镍、铅维持看空迹象，基于权重分配问题，IMCI指数日线、周线及月线继续维持看多信号。此外，从监测数据看，商品上金铜比本周加速回归，有色权益资产表现与有色商品资产表现似乎再次进入2021年3季度后类似的拐点。当前，有色商品资产值得大类资产配置资金密切关注。

 相关基金：$大成有色金属期货ETF联接A(OTCFUND|007910)$ $大成有色金属期货ETF联接C(OTCFUND|007911)$

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