在A股市场持续震荡的背景下，化工板块正酝酿一场静默的革命。反内卷政策推动下，中国化工行业正经历从“规模扩张”到“价值重估”的关键转折，而$化工ETF(SZ159870)$正是捕捉这一历史性机遇的核心工具。
反内卷政策重塑行业格局
近年来，石化行业通过深化供给侧结构性改革实现产能结构优化。以PX为例，2022年底产能3494万吨/年，消费量3515万吨，在建产能1270万吨/年将导致2025年末总产能远超消费量。乙烯产能复合增长率达16.4%，2022年达4697万吨/年，当量自给率65%。丙烯产能2025年将达8400万吨/年，当量消费量6000万吨，产能过剩态势明显。在此背景下，政策引导行业向“减油增化”转型，淘汰落后产能，推动产业集群化发展，形成环渤海湾区、杭州湾区等四大石化产业集群，提升资源利用率与安全环保水平。
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月17日
现金奶牛属性凸显，股息率跃升在即
中国化学2025年上半年经营性现金流净额-100.33亿元，但中国石化同期现金流同比增长44.35%，达610.16亿元。行业龙头企业通过优化现金流管理，如按月开展现金流滚动预测，持续监控现金流指标，提升资金使用效率。随着产能扩张放缓，充沛的经营活动现金流量净额将转化为更高的股息派发能力，潜在股息率大幅提升，实现从“吞金兽”到“摇钱树”的转变。
铬盐：AI电力革命中的稀缺资源
铬盐行业迎来价值重估。北美AI数据中心建设带动燃气轮机与SOFC需求激增，金属铬作为核心材料需求爆发。1GW SOFC需金属铬0.8万吨，对应重铬酸钠3万吨。Bloom Energy产能规划从2024年0.39GW扩张至2026年2GW，将拉动金属铬需求大幅增长。据预测，2028年铬盐供需缺口达34万吨，缺口比例32%。价格方面，2025年金属铬两波上涨，氧化铬绿价格环比上涨1000元/吨至34500元/吨，金属铬环比上涨5500元/吨至83000元/吨，景气度持续兑现。
供给端改革驱动景气度回升
中国化工企业成本与效率优势稳固，龙头企业进入业绩长周期向上阶段。以永昌双一化工为例，通过整合萤石资源与硫酸供应链，氟化铝产量达28000吨，产值2.73亿元，三期项目投产后年产值将达43.75亿元。永银化工通过绿电项目降低电价，年节约电费2800万元，单位制造成本环比下降122元/吨。供给端受限行业如磷化工、草甘膦等，在需求回升下景气度持续提升，兼具高弹性与高股息优势。
化工ETF（159870）：精准捕捉结构性机会
该ETF聚焦石油化工、煤化工、有机硅、磷化工、草甘膦等细分领域，通过分散投资捕捉行业增长机会。在反内卷政策推动下，行业产能扩张放缓，龙头企业凭借成本与效率优势提升股息率，同时供给端改革驱动景气度回升，形成“高股息+高弹性”双重优势。铬盐等细分领域在AI电力革命中成为稀缺资源，进一步强化投资价值。
化工ETF行业分布图：
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月17日
当前，中国化工行业正站在估值重构的临界点。反内卷政策推动产能结构优化，现金流管理提升股息率，铬盐等细分领域在AI电力革命中迎来需求爆发。化工ETF（159870）作为行业代表性工具，精准捕捉这一历史性机遇，为投资者提供从“规模扩张”到“价值重估”的转型红利。
化工关联个股：万华化学、盐湖股份、巨化股份、宝丰能源、藏格矿业、华鲁恒升、卫星化学、恒力石化、云天化、龙佰集团.
（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月17日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
相关基金：
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