今天（10月24日），A股市场主线虽然归属于消息面刺激的科创板块，但俗话说，业绩才是硬道理，恰逢三季度披露季，哪个行业确定性更高？化工就是其中之一！$化工ETF(SZ159870)$成分股巨化股份前三季度净利润32.48亿元，同比激增160.22%，第三季度单季净利润更是大增186.55%。向市场释放了一个明确信号：化工行业景气度正强势回升！
数据显示，巨化股份2025年前三季度实现营业收入203.94亿元，同比增长13.9%；归母净利润32.48亿元，同比增长160.2%；扣非后归母净利润为31.99亿元，同比增长170.1%！
这一业绩大幅增长的核心驱动力源于制冷剂业务的强劲表现。在第三代制冷剂配额制度下，行业供给格局发生根本性变革，从过剩竞争转向供给受限。公司凭借全球领先的生产配额优势，充分享受行业景气上行红利。
巨化股份业绩大涨的背后，是三代制冷剂配额制度带来的根本性变革。在《蒙特利尔条约》基加利修正案框架下，中国三代制冷剂拥有全球80%以上的配额，并形成了“全球供给侧结构性改革结果+全球特许经营权+配额集中度高”的特定商业模式。
由于国内配额余量充足以及订单饱满，四季度我们还有大约30%的配额没有使用，因此制冷剂四季度的业绩必然会再上一个台阶；更重要的是，管中窥豹，当下化工板块的景气度和订单量已经全面回升，化工ETF（159870）或反弹在即！
近期结束的大会上，虽未直接提及化工行业，但对经济高质量发展和现代化产业体系的强调，为化工行业转型升级指明了方向。
工业和信息化部等7部门近日联合印发的《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出明确目标：2025年至2026年，石化化工行业增加值年均增长5%以上，经济效益企稳回升。
这一政策背景下，化工行业的“反内卷”正在重估整个行业价值。随着反内卷政策的推进，落后产能加速出清，优质企业的市场份额与定价权持续提升。
当前化工板块整体估值处于历史低位，细分化工指数市净率仅2.22倍，处于近5年35.5% 分位点。在政策推动下，全球化工行业产能扩张将大幅放缓，中国化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，潜在股息率将大幅提升，化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势。
更为重要的是，化工行业正加快高端化转型步伐，增加精细化工产业有效供给成为行业的重点任务之一。行业应进一步推动传统产业高端化延伸，打造专业化、精细化、特色化、新颖化的产品体系，提升产品附加值和竞争力。
从技术分析角度看，化工ETF（159870）已呈现出明显的底部特征。
回顾近期走势，化工ETF在10月17日曾下跌至0.69元，但随后企稳回升。从技术形态来看，化工ETF的K线已经成功站上了5日和10日均线，这是短期强势反弹的一个重要信号。
进一步观察技术指标，化工ETF的MACD指标即将形成金叉，这通常被视为一个买入信号，意味着从之前的空方占优转变为多方主导。同时，化工ETF的KDJ指标已经金叉多日，这一指标通常用于判断短期内的买卖信号，其金叉形态预示着化工ETF随时都有可能出现触底反弹的行情。
贸易关系变化，供应链会重构，但化工产品景气最终还是看全球的供需关系。随着美国降息，预期外需改善；国内扩产减速，叠加反内卷，海外龙头持续关厂，全球供给优化，预计2026年化工景气迎来上行期。
另一方面，固态电池产业化进程的实质性突破，为化工板块注入新的增长动能。国内外头部电池厂商启动等静压设备采购，标志着固态电池技术路线从实验室走向生产线。这一技术突破直接利好上游材料供应商，在固态电解质原料、锂盐提取、吸附材料等领域的技术积累，将在产业化加速期转化为订单增长。
化工行业具有明显的周期性特征，波动较大。对于化工ETF（159870）这样的周期品种，采取合适的投资策略尤为重要。
定投是参与周期板块的稳健方式。每月固定时间投入固定金额，可规避择时难题，平滑持仓成本。特别是在行业周期底部，定投能够在低位积累更多份额，一旦行业景气度回升，将获得可观回报。
在当前的行业环境下，优质企业的市场份额与定价权持续提升，氟化工产业链从资源端到应用端的全链条优势，结合固态电池产业化带来的增量需求，构成化工ETF（159870）的核心投资逻辑。
化工关联个股：万华化学、盐湖股份、巨化股份、天赐材料、藏格矿业。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年10月24日，文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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