2025年A股市场在年初遭遇显著下跌后,整体呈现震荡回升的态势,但至季末再度出现一定程度的回落,主要宽基指数在季度表现上基本持平。然而,市场内部的行业和风格分化明显。在行业主题上,科技和消费板块表现尤为抢眼;在投资风格上,小盘成长类股票更受青睐。
一季度,市场焦点集中在两会。2025年的经济增速目标继续稳定在5%左右,但CPI目标从上一年下调至2%,财政赤字率目标则上调至4%。一方面,两会正视内外部挑战,尤其是在全球外部环境日益复杂的背景下,科技发展、消费需求及出口贸易等领域可能面临较大压力;另一方面,财政赤字率目标的上调反映了政府加大逆周期调节力度的意图。
相较于国内,海外宏观环境的不确定性可能更高。政府换届引发的政策变动将波及全球经济的多个层面,主要发达经济体陷入衰退的风险概率有所上升。一季度,美联储在1月和3月的议息会议中均保持基准利率不变,市场普遍预期年内降息仍有可能,但具体时点或推迟至年中甚至下半年。若核心经济指标进一步疲软,降息的可能性将进一步提升。
一季度,A股处于业绩相对真空期。政策面的支持有效稳住了市场基本面,同时新一轮AI热潮成为市场关注的主题。科技领域以DeepSeek及相关国产AI大模型为核心驱动力,逐步扩展至AI端侧应用、AI应用软件,以及AI与医药、金融等行业融合的信息化领域。以AI为代表的科技发展已成为国家战略的重要支柱,在提升生产效率和参与全球科技竞争中意义深远。尽管资本市场因阶段性估值过快上涨而存在一定不确定性,但从长期视角看,仍具备广阔的发展潜力。
报告期内,本基金遵循指数基金的被动投资原则,基本实现了有效跟踪业绩比较基准的投资目的。