近日，电影《疯狂动物城2》上映首日票房突破2.13亿元，刷新中国影史进口动画电影单日票房纪录。当市场还在讨论“流动性宽松能否持续”时，传媒板块已用影视爆款、AI技术渗透、游戏周期反转三重驱动逻辑给出确定性答案。
从票房数据看，现象级作品对院线板块的拉动已非线性增长。以《疯狂动物城2》为例，其首日票房2.13亿元对应的是38.6万场排片，场均观影人次达552人。这种爆发力源于优质内容的稀缺性——在观众审美阈值不断抬升的当下，能引发全民讨论的影视作品本身即具备稀缺价值。展望2026年，2026年春节档在2025年同期高基数下票房收入再上台阶预计略有压力，但随后在2025年Q2Q3相对低基数 效应下，2026年Q2Q3同比看，票房获新增的压力相对较小，2026年春节为2月17日， 新增定档影片仍较少，伴随后续 新片单的陆续定档有望为2026年电影院线市场带来新期待。而院线板块的弹性不仅体现在票房分成，更在于衍生收入、广告植入等二次收益。这种“内容-渠道”的正向循环，正是传媒ETF核心持仓标的的底层逻辑。
历年春节档票房数据
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月27日
更值得关注的是AI产业链在DeepSeek时刻后的技术演进。2025年被称为“后DeepSeek元年”，AI绘画工具已实现从概念验证到商业落地的跨越。某头部影视公司透露，其AI生成分镜技术已缩短前期筹备周期40%，单项目成本节约超800万元。这种降本增效不是简单的技术叠加，而是重构了内容生产流程——从剧本生成到场景渲染，AI正在渗透每个环节。对于传媒ETF而言，这种技术渗透带来的不仅是估值提升，更是商业模式的重塑。
游戏行业的拐点则来得更为确定。监管层面自2024年四季度开始的放松，叠加产业周期的自然拐点，形成“政策+周期”的双重利好。某头部游戏公司三季报显示，其自研游戏ARPU值同比提升22%，活跃用户数环比增长15%。这种增长不是昙花一现，而是建立在版号常态化发放、出海收入占比提升等结构性优势之上。当市场还在争论“游戏是否具备长期投资价值”时，传媒ETF已通过持仓标的展现真实的基本面改善。
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月27日
但市场的智慧在于，短期震荡与长期趋势的辩证关系。当前传媒板块的震荡，本质是市场在消化“爆款可遇不可求”的预期差。然而，这种震荡恰恰为长期布局提供了窗口期。AI技术正在从实验室走向生产线，某影视公司已实现AI生成虚拟演员的工业化应用，单场景制作成本降低60%。这种技术渗透不是渐进式改良，而是指数级跃升。当AI真正融入影视游戏生产环节，行业将迎来正向循环的爆发点。
站在当前时点，传媒ETF的投资价值体现在三个维度：首先，影视、AI、游戏三大主线均有扎实的基本面支撑；其次，流动性宽松环境下，估值与业绩的共振效应持续放大；最后，技术渗透带来的商业模式革新，正在打开新的增长曲线。对于投资者而言，本轮调整不是撤退信号，而是提前布局的契机。当市场还在争论“短期震荡何时结束”时，聪明资金已通过传媒ETF捕捉结构性机会。
这种机会的确定性，来自行业底层逻辑的重构。当电影票房突破单日2亿成为常态，当AI生成内容占据市场份额的15%，当游戏出海收入占比超过40%，这些数字背后是行业格局的深刻变革。$传媒ETF(SZ159805)$的持仓结构，正是这种变革的映射——通过精选标的，捕捉行业结构性机会，在震荡中实现确定性成长。对于投资者而言，这或许就是2025年最值得关注的投资标的。
传媒板块关联个股：分众传媒、巨人网络、岩山科技、恺英网络、昆仑万维、利欧股份、三七互娱、蓝色光标、光线传媒、神州泰岳。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月27日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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