2025年11月，港股市场迎来南向资金净流入高峰。据港交所数据显示，11月17日至21日当周，南向资金累计净流入约386.02亿港元，较前一周激增139亿港元。截至11月24日，2025年全年南向资金净买入额已突破1.2万亿港元，港股科技板块凭借估值修复与业绩兑现的双重驱动，成为南向资金重点布局方向。其中，$港股科技ETF(SZ159751)$以超12%的含“里”量，精准捕捉国产算力产业链爆发机遇，成为投资者配置中国科技核心资产的高效工具。
南向资金持续加码港股科技股，数据揭示配置逻辑。Wind数据显示，11月以来南向资金净流入港股市场超800亿元，其中科技板块占比超40%。这一资金动向背后，是港股科技股估值与基本面的双重支撑——恒生科技指数PE（TTM）已回落至25倍左右，低于纳斯达克100指数30倍的估值水平，而阿里、腾讯等龙头企业的业绩增速却显著高于美股科技巨头。南向资金的“聪明钱”属性，正在通过ETF产品实现规模化配置，港股科技ETF（159751）作为含“里”量超12%的标的，自然成为资金涌入的核心通道。
阿里云增速超预期，验证国产算力需求刚性。阿里巴巴2026财年第二季度财报显示，云收入同比大增34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长。更值得关注的是，本季度资本开支达315亿元，过去四个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元。业绩会上，管理层明确表示：“服务器上架速度已跟不上客户订单速度，原定3800亿元的资本开支规模可能偏小。”这一表述直接指向国产算力需求远超市场预期的现实——AI商业模型的正向循环正在驱动云厂商持续上修Capex，而供给端先进制程扩产与国产芯片能力升级，正有效解决“缺芯”难题。
国产算力产业链迎来黄金投资窗口。从半导体设备到AI芯片，从液冷散热到光模块，国产算力产业链正经历从“量变”到“质变”的关键跃升。在海外技术管制背景下，国产替代不仅是政策要求，更是市场选择的必然结果。国内芯片厂商已探索出超节点等创新解决方案，通过多卡数量优势补足单卡性能劣势，实现算力突围。这种技术路径的突破，直接带动液冷、存储、电源、PCB、量子计算等细分领域的需求激增，相关企业业绩弹性显著。以液冷为例，单GW算力对应液冷系统价值量超5亿元，随着多卡集群建设加速，市场规模有望呈指数级增长。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月26日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
港股科技ETF（159751）的投资逻辑清晰：一方面，ETF含“里”量超12%，直接对标阿里、腾讯等国产算力核心标的；另一方面，通过分散化配置降低单只股票波动风险，同时捕捉整个产业链的爆发机遇。当前国内AI产业投资仍处于起步阶段，但需求端的爆发与供给端的突破已形成共振，2026年有望成为国产算力的爆发之年。
站在当前时点，港股科技ETF（159751）不仅是一只ETF产品，更是投资者参与中国科技核心资产、分享国产算力红利的战略工具。随着南向资金持续流入与国产算力产业链的持续突破，这一标的的投资价值将进一步凸显。市场有风险，投资需谨慎，但趋势已明，机遇已现。
港股科技关联个股：小米集团-W、阿里巴巴-W、比亚迪股份、腾讯控股、美团-W、中芯国际、百济神州、快手-W、小鹏汽车-W、理想汽车-W。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月26日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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