在美联储降息周期尚未终结、美元长期走弱概率加大的宏观背景下，港股科技板块正迎来资金面的结构性重构。南向资金年内累计净买入额突破1.3万亿港元，创历史新高，为港股科技提供增量资金支持。作为追踪港股科技板块的核心工具，$港股科技ETF(SZ159751)$近期净申购明显，今日盘中净申购1900万份，其投资组合涵盖比亚迪股份、美团-W、中芯国际、快手、理想汽车-W、小鹏汽车-W、信达生物等科技龙头，构成对AI云周期开启的直接映射。
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月19日
美联储降息周期的延续，本质上是全球资本配置逻辑的重塑。美元走弱预期下，外资回流新兴市场的趋势已不可逆。港股作为离岸人民币资产池，其科技板块因高成长性与估值修复空间，成为外资配置的重要标的。南向资金年内累计净买入额超1.3万亿港元，不仅体现内地投资者对港股科技板块的长期看好，更通过资金面的持续注入，形成对板块估值的底部支撑。
AI云周期的开启，则为港股科技板块注入新的增长动能。以百度AI云业务为例，其收入同比激增42%，成为拉动整体业绩的核心动力。AI云业务的强劲表现，验证了全栈式AI产品和解决方案的市场认可度。在港股科技ETF(159751)的投资组合中，中芯国际、快手等企业均深度参与AI云产业链，其技术积累与市场拓展，构成对AI云周期的直接响应。
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月19日
从A+H股行情特点看，港股科技板块的估值修复本质上是两地市场联动性增强的结果。目前港股通科技指数市盈率22.92倍，处于历史30%分位点附近，相较于美国科技股30倍以上的估值仍具吸引力。A股高估值特性吸引国内投资者，港股国际化平台则拓展海外融资渠道。在“先A后H”模式中，企业先在A股上市获取资金支持，后赴港发行H股提升国际影响力。这种模式下的资金流动形成对港股科技板块的持续注入，如腾讯国际市场游戏收入同比增长43%至208亿元，Supercell旗下《皇室战争》日活及流水创历史新高，印证了全球资源配置的效率提升。
港股科技ETF(159751)行业分布：
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月19日
在资金面与产业周期的双重驱动下，港股科技ETF(159751)的投资价值愈发凸显。其投资组合中的科技龙头不仅受益于美联储降息周期下的外资回流，更通过AI云周期的开启实现业绩持续增长。腾讯Q3研发支出达228.2亿元，创单季度历史新高，AI投入已转化为广告转化率提升30%、游戏开发效率提升等实际效益。近期净申购现象正是对这一趋势的直接回应，南向资金持续净流入为板块估值提供底部支撑。
中长期看，美联储降息周期尚未结束、美元长期走弱概率较大、AI云周期开启、南向资金持续净流入等利好因素，仍构成对港股科技板块的强力支撑。
在此背景下，港股科技ETF(159751)作为追踪港股科技板块的核心工具，其投资价值值得关注。其投资组合中的科技龙头，不仅具备高成长性，更通过AI云周期的开启，实现业绩的持续增长。而南向资金的持续净流入，则为板块估值提供底部支撑。在美联储降息周期与AI云周期的双重驱动下，港股科技板块有望迎来高弹性上升行情。
港股科技关联个股：小米集团-W、阿里巴巴-W、比亚迪股份、腾讯控股、美团-W、中芯国际、百济神州、快手-W、小鹏汽车-W、理想汽车-W。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月19日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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