今年以来南向对港股的偏爱程度，从相关ETF的资金流入情况，就足以窥见冰山一角。4月11日早盘，主要港股科技指数调整低开，截至10:08南向已净流入月33亿，“越跌越买”迹象愈加明显。

数据显示，上一交易日，场内热门T+0品种$港股科技50ETF(SZ159750)$ 大涨4.48%，全天成交超2.8亿元。自4月2日关税确立以来，该ETF区间日均成交额高达1.78亿，市场关注度持续火热。

一、港股投资的四大逻辑

东莞证券指出，投资港股市场的逻辑大致有以下四种：

(1)新形势下的港股市场投资逻辑发生改变，港股市场定价权正在逐渐向南向资金转移;

(2)港股上市企业受本次关税政策影响相对有限;

(3)相比A股估值更低，股息率更高;

(4)跟A股市场相关性较低，能优化组合收益风险比。

——探究之下，会发现每一条都很重要。

二、港股受本次关税政策影响相对有限

拆分来看，我们会发现港股权重公司的海外业务敞口普遍不高，直接影响相对有限。

以代表性指数恒生科技的成分股为例：一方面指数中权重较高公司的海外市场收入占比相对较低；另一方面呈现明显的软件类，例如互联网公司的海外收入占比相对较低，普遍为10%上下，而海外收入占比相对较高的硬件类公司（例如消费电子），在指数中占比多数较低。

资料来源：Wind，申万宏源；其中阿里巴巴-W 的海外收入来源占比按 2024/12/31 三季报中“国际贸易”占比计算，约为 12.99%； 财务数据均截止 2024/12/31 财报，公司在指数中权重数据截至 2025/4/8；-为公司未披露收入来源地的口径数据。

所以总体而言，港股权重公司的海外业务敞口普遍不高，受关税的直接影响相对有限。再加上三月底内外资对港股2025年的盈利预期呈现上行态势，能够吸引大幅资金不断流入。

三、流动性注入与市场信心提振

4月以来，港股已经连续多个交易日维持百亿级净流入，周三更是突破355亿港元，创港股通开通以来最高纪录。科技股一向对流动性敏感度高，大规模资金流入直接缓解了其压力，从而加速市场情绪修复，推动港股多个板块呈现领涨态势，并且以大科技为领涨先锋。

二、估值性价比认可度高

港股科技板块经历前期调整后，估值重回历史低位区间，这段时间南向重点加仓腾讯、中芯国际、美团等科技龙头，也显示出资金对港股科技估值性价比的认可。ETF方面，港股科技50ETF（159750）盘中持续放量，单日涨幅最高超 8%，进一步验证其对低估值资产的认可和需求。

不过南向资金对港股科技板块的偏好其实呈现“哑铃型”特征——既聚焦 A1相关的新兴产业龙头，例如阿里巴巴、快手等兼具技术壁垒与盈利弹性的标的，也布局高股息资产，如受益于内地无风险利率处于低位的低估红利煤炭油气及电信板块。

如此前一个交易日，低费率$港股红利低波ETF(SH520550)$涨超2%，已经连续20个交易日保持资金净流入超7700万。

所以如果大家也想投资港股，不妨跟随南向的脚步—先通过港股科技50ETF（159750）把握科技龙头盈利改善和估值扩张带来的戴维斯双击；再通过港股红利低波ETF(520550)布局南向持仓较高、盈利预期稳定的红利方向。

前者囊括了中国科技十雄，标的指数年内涨幅是恒科年内涨幅的两倍；后者实施月月分红，并且是同类红利里费率最低一档，非常适合用哑铃策略双手布局。#沪指站上3200点！创指大涨4%##美股暴涨！纳指涨逾12%，反转开启？##航天军工板块爆发！央企增持回购护盘#