一季度大盘整体呈震荡走势,香港科技指数上涨26.94%。国内方面,经济运行平稳,一季度GDP估计5%,但消费和地产仍显疲软,CPI低位运行反映内需仍不足。海外方面,美联储降息预期反复、特朗普关税政策进一步压制全球风险偏好。一季度市场在“政策托底 科技突围”的主线下呈现显著分化,受益于人工智能、人形机器人的产业链推动,市场风险偏好提升,小盘风格占优,科技和制造板块表现突出,二季度市场或将进入“经济数据验证 政策落地”的关键窗口,同时特朗普关税政策加码也对全球资本市场形成重大考验。
期间我们通过自建的指数化交易系统、日内择时交易模型、跟踪误差归因分析系统、ETF现金流精算系统等,将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平,并通过严格的风险管理流程,确保了本基金的安全运作。
我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下:
(1)大额申购赎回带来的成份股权重偏差,对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化;
(2)港股通的交易风控资金的安排,导致基金实际仓位和基准的偏离;
(3)QDII部分资金换汇导致的汇兑损益和资金境内外调拨导致的仓位偏差。