2025年以来，伴随着DeepSeek的崛起，中国资产重估的叙事被资本市场真金白银的认可。港股科技股表现最为明显，恒生科技指数1月13日收盘4221.92点，截至目前已经来到5373点附近，涨幅明显。
恒生科技指数走势图
资料来源：Choice
多数研究机构预期，随着中国新质生产力的兴起，科技进步将成为驱动中国资产价值重估的主导力量。
具体而言，民生证券的研究指出，美股历史上涨的两大关键推动力分别是：其一，大量避险资金涌入美股市场；其二，AI产业革命期间，美股中的大型科技企业凭借其高度稀缺性、技术独特性和市场垄断地位，享受了估值溢价，并引领了全球科技股的走势。然而，这两个因素近期均显现出转折迹象。展望未来，若低成本、高性能的开源大模型得到广泛应用，美股在AI产业链中的垄断叙事和商业逻辑将面临挑战，AI平权趋势下，估值溢价预计将逐渐缩减。在此背景下，中国股票有望逐步摆脱被动跟随，转而基于中国自身的基本面韧性进行价值重估。
另外，市场上有观点认为，DeepSeek的最大意义在于将AI竞争引入中国擅长的工程（包括软件）和制造领域，利用工程师红利和制造业基础，重塑全球AI产业格局。例如，中信证券研究表示，中国资产重估叙事正在形成，且外资对A股整体仍然低配。从催化因素看，DeepSeek使得中国科技产业在工程应用端的创新力和领先地位获得全球科技界的认可。从产业趋势上看，DeepSeek的低部署成本有望带动AI在产业端的渗透率快速提升，并带动自动驾驶、机器人、云计算等泛AI领域的快速迭代和商业化。中国科技类资产正在被全球投资者重估，中美估值差有望收敛。
近日瑞银称，DeepSeek推动的中国股市上涨可能还未到一半，良好流动性和低利率或给 AI 概念股带来价值重估机会，参考过往经验涨势通常持续1-2年，科技股将为沪深300指数和恒生中国企业指数贡献12-20%。
申万宏源研报也显示，2025 年 1 月全球权益基金流入中国市场 33.3 亿美元，较上月增加 5.8 亿美元，重视中国资产渐成共识。
在中国资产中，对比A股和港股，明显港股的估值更低，也是更具性价比的。
在港股的投资标的中，香港科技ETF159747构建了一篮子中国龙头科技股的组合。
香港科技ETF159747重仓股
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此外，相较于前文的恒生科技指数来说， $香港科技ETF(SZ159747)$ 的走势更好，目前已经超过去年国庆节左右的高点，而恒生科技指数还未明显超过去年国庆节左右的高点。看好中国资产重估投资机会的朋友可重点关注~
香港科技ETF159747走势图
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