2025年6月5日，港股消费板块延续强势表现，恒生指数早盘一度涨超1%，$港股消费ETF(SZ159735)$盘中涨幅超1.4%，成交额超5000万元，交投活跃。成分股中，阅文集团涨超6%，快手、哔哩哔哩等新经济龙头涨超3%，泡泡玛特、百威亚太等消费新势力跟涨。这轮行情背后是“政策助力+悦己消费”的双重驱动：一方面，政策明确支持“IP+”“AI+”等新业态，推动消费从“量增”向“质升”转型；另一方面，Z世代成为消费主力，情绪价值、个性化体验需求爆发，潮玩、国潮、宠物经济等细分领域持续高增长。

与A股以白酒、食品饮料为主的传统消费不同，港股消费板块更聚焦“新消费”赛道，涵盖电商、新能源车、文娱传媒、国潮服饰等成长性领域。中证港股通消费指数（159735跟踪标的）前十大成分股包括阿里、腾讯、小米、泡泡玛特等，兼具互联网平台红利与新消费龙头属性。这种结构差异带来两大优势：

1、高弹性：2025年1月至3月，该指数涨幅达44%，远超同期恒生科技指数（42%）和A股消费指数（微跌0.27%）；

2、低估值：当前市盈率仅19.88倍，处于近10年8.45%分位，显著低于A股消费板块。

尽管短期部分成分股如泡泡玛特（年内涨幅174%）估值已不便宜，但资金仍在持续涌入。港股消费ETF（159735）今年以来规模增长145%，日均成交额超1.2亿元，显示市场对其长期逻辑的认可。技术上看，指数自4月低点已修复18%，中期趋势仍向上，若回调至20日均线附近或是布局良机。

政策端，“大力提振消费”被列为2025年政府工作重点，服务消费、AI+消费等方向获专项支持。此外，品牌出海成为新增长点，泡泡玛特、名创优品等通过东南亚市场复制国内成功模式，东南亚消费需求类似15年前的中国，潜力巨大。

$港股消费ETF(SZ159735)$是布局港股新消费的高效工具，其成分股稀缺性、高成长性与低估值形成“不可能三角”的罕见组合。投资者可采取定投或分批建仓策略，分散短期波动风险，分享消费升级的长期红利。风险提示：需关注美联储政策、地缘冲突等外围扰动，但中长期来看，港股消费的“黄金时代”或许刚刚开始。#大消费王者归来！多股冲击涨停#