5 月 21 日，泡泡玛特盘中一度涨超 5%，报 220 港元，股价再创历史新高，市值逼近 3000 亿港元。消息面上，泡泡玛特全新发布的 Labubu 第三代搪胶毛绒产品再次风靡全球，不仅国内门店排起长龙，海外市场也出现万人空巷的抢购盛况。这一现象并非孤例，盘面上，港股新消费概念全线爆发，从国潮服饰到数字消费，从餐饮旅游到文娱传媒，多元消费场景正成为资本追逐的焦点。

此外，2025 年全国精品首发季暨“首发上海”系列活动近日启动，全球游客受邀打卡首店、观赏首展、欣赏首秀，实地感受中国消费市场的巨大魅力。上海同步发布的 “首发上海 3.0” 政策，试点首发进口消费品检验便利化措施和化妆品快速通关模式，进一步优化全球新品的首发环境。重要部门官宣将加大对首发经济的支持力度，培育一批首发中心和集聚区，推动消费提质升级。这一政策红利不仅惠及本土品牌，更吸引国际品牌加速布局，为港股消费板块注入持久动力。数据显示，港股通消费指数成分股中，商贸零售、传媒、社会服务等服务类消费业态占比高达 55%，与A股消费板块形成显著互补，能够精准捕捉政策驱动下的消费升级机遇。

宏观经济数据同样释放积极信号。5月19日数据显示，4月份社会消费品零售总额37174亿元，同比增长 5.1%；1—4 月份累计增长 4.7%，其中除汽车以外的消费品零售额增速更达 5.2%。消费市场的稳健复苏，叠加港股市场的估值优势，正形成共振效应。当前港股通消费指数市盈率仅为 21 倍，远低于国际主要经济体宽基指数，且 PE 处于近三年来 28.2% 百分位与近五年来 16.9% 百分位，处于历史估值洼地。这种 “低估值 + 高成长” 的特性，使得港股消费板块成为全球资本的价值洼地。

值得关注的是，港股消费板块的结构性机会尤为突出。相较于 A 股以白酒、家电为主的传统消费结构，港股汇聚了泡泡玛特、美团、腾讯等稀缺性新消费标的，覆盖互联网平台、造车新势力、医美、潮玩等新兴赛道，其中 92% 的成分股仅在港股上市。以泡泡玛特为例，其 2024 年营收同比增长 106.9%，净利润激增 188.8%，海外业务增速更是亮眼，成为港股新消费崛起的典型代表。这种差异化的行业布局，使得$港股消费ETF(SZ159735)$ 此类产品能够精准捕捉 Z 世代消费崛起、IP 经济爆发等趋势性机会。

从市场表现看，$港股消费ETF(SZ159735)$ 的业绩表现持续亮眼。该基金跟踪中证港股通消费主题指数，选取港股通范围内流动性较好、市值较大的 50 只消费主题股票，采用自由流通市值加权，全面反映港股消费类股票的整体表现。截至 5 月 20 日，该 ETF 单日反弹上涨 1.62%，近 1 月涨幅达 11.60%，近 6 月上涨 23.16%，近 1 年涨幅扩增至 33.50%，在同类产品中表现突出。其成分股中，中升控股、申洲国际等消费龙头近期涨幅显著，印证了消费复苏逻辑下的投资价值，感兴趣的朋友们可借基关注！#降息！LPR集体下调#