在宏观经济数据低迷的背景下，石化产业链正以确定性逻辑重塑价格传导链条。$油气ETF(SZ159697)$以石化产品价格波动为观测核心，直接捕捉PPI企稳的关键变量。不同于传统周期品的弹性博弈，油气ETF通过产业供给侧改革与需求结构转型的双重共振，构建起具有政策护航的价格支撑体系。
石化产品在PPI篮子中占据28%权重，其价格波动直接影响工业品出厂价格走势。2024年Q4以来，国际油价中枢上移与国内炼化产能调控形成合力，推动柴油、丙烯等基础石化产品价格环比回升。政策端“供给优化+需求扩张”的组合拳已显效——通过严控10亿吨原油加工红线与加速淘汰低效炼能，2025年行业将迎来供给增量收窄与减量加速的双重拐点。据测算，2025-2030年新增炼油产能仅5800万吨，较“十三五”期间年均8000万吨的扩张速度显著收敛，而中央“反内卷”政策与税改深化将进一步压缩地炼生存空间，推动行业进入存量竞争时代。这种供给侧的结构性改善，为石化产品价格提供了坚实的底部支撑。
数据来源：iFinD，截止时间2025年12月3日
需求侧的结构性亮点正在打破总量增长的天花板。尽管国内成品油需求已达峰，但化工用油需求仍处于长期上升通道。在产品结构层面，芳烃、高端聚烯烃等细分领域呈现逆势增长态势。以PX为例，下游PTA产能扩张带动其需求增速维持8%以上；而锂电隔膜、工程塑料等高端新材料的需求增速更是突破15%，远超传统大宗化学品的3%增速。这种需求结构的分化，使得油气ETF不仅分享总量复苏红利，更能捕获高附加值产品的超额收益。
数据来源：iFinD，截止时间2025年12月3日
更值得关注的是，石化产能格局优化周期与PPI企稳周期形成历史性重叠。当行业进入“总量控制+结构升级”的新阶段，炼化企业的盈利模式将从规模扩张转向技术溢价。159697通过跟踪中证油气产业链指数，精准覆盖从上游勘探开发到下游精细化工的全链条标的。其持仓结构显示，前十大重仓股囊括中石化、中石油等龙头央企，以及具备技术壁垒的民营炼化企业，形成“央国企稳基+民企增弹”的攻守兼备组合。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年12月3日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
在资产配置层面，油气ETF(159697)的战略价值日益凸显。当前A股市场对周期股的定价仍停留在传统周期框架，而石化产业链正经历从“量”到“质”的蜕变。随着PPI企稳信号逐步确认，以及高端化工品国产替代进程的加速，油气ETF有望成为机构资金布局通胀受益与产业升级的双重载体。特别是在全球碳中和背景下，油气资源作为过渡能源的战略地位进一步强化，而国内炼化行业的供给侧改革则为投资者提供了难得的“政策红利+产业升级”双轮驱动机会。
油气ETF(159697)的配置逻辑已超越简单的周期复苏叙事。它既是PPI企稳的微观观测器，又是产业升级的实体映射，更是机构投资者把握结构性机会的精准工具。当市场还在争论传统能源与新能源的此消彼长时，油气ETF已悄然完成从周期标的到价值载体的质变——这种质变，正是资本市场对高质量发展的最直接回应。
油气板块关联个股：中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、新奥股份、海油工程、大众公用
（数据来源：iFinD，截止时间2025年12月3日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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