明年，原油供需将维持弱平衡状态。基于OPEC+增产节奏放缓、非OPEC增量显著下滑及页岩油产量达峰的供应端特征，叠加全球GDP增速3.1%背景下的原油需求增速放缓，布伦特油价预计将在55-70美元/桶的中性区间运行。这一价格区间既反映了供应端的刚性约束，又体现了需求端的边际放缓，更蕴含了地缘政治风险在股价中的部分折价。$油气ETF(SZ159697)$作为聚焦油气开采产业链的指数化投资工具，在此背景下展现出独特的配置价值。
从供应端看，OPEC+集团已明确释放增产节奏放缓的信号。在2025年产量调整基础上，2026年OPEC+增产幅度将控制在每日30万桶以内，较过去五年平均水平下降40%。非OPEC产油国方面，美国页岩油产量预计在2026年达到峰值，日均产量1280万桶后增速显著放缓。俄罗斯、加拿大等非OPEC重要产油国受相关事件影响，新增产能释放受限。全球油气开采行业正经历从“量增”到“质优”的转型，供给端弹性下降为油价提供了底部支撑。
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月28日
需求端呈现结构性分化特征。全球GDP增速3.1%背景下，原油需求增速将从2025年的1.8%降至1.2%。新兴市场国家工业化进程持续推高原油消费，但发达国家能源转型加速对需求形成压制。值得关注的是，区域不确定性对原油贸易流向产生深远影响。这类风险因素已在当前股价中得到部分体现，降低了市场超预期波动的可能性。
油气ETF(159697)的配置逻辑建立在三大确定性支柱之上。首先是供需弱平衡的持续性。2026年全球原油供需缺口预计维持在50万桶/日左右，这种紧平衡状态使得油价既不具备大幅上涨的基础，也难以出现断崖式下跌。其次是开采成本刚性。全球主要产油区平均开采成本约45美元/桶，为油价提供了坚实的成本支撑。最后是ETF的分散化优势，该产品跟踪中证油气开采指数，覆盖油气勘探、开采、储运全产业链，有效分散了单油田、单产区风险。
油气ETF(159697)行业分布：
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月28日
在投资策略层面，油气ETF(159697)展现出独特的“攻守兼备”特性。油价处于55-70美元/桶区间时，油气开采企业盈利能力稳定，股息率维持在4%-6%的较高水平。当油价突破70美元/桶时，高弹性油气股将贡献超额收益；若油价下探55美元/桶，高股息率提供安全边际。这种收益风险特征使得该ETF成为资产配置中的“稳定器”。
从资金流向看，全球能源投资正经历从“概念炒作”到“价值投资”的转变。ESG投资框架下，传统能源企业通过提高分红比例、回购股票等方式提升股东回报。油气ETF(159697)的持仓企业普遍具备低负债、高现金流特征，在利率下行周期中更具配置价值。
油气ETF(159697)为投资者提供了把握原油市场弱平衡格局的精准工具。其价值不仅在于分享油气开采行业的稳定收益，更在于通过指数化投资降低个股风险，在波动率可控的前提下实现长期资产增值。在能源转型大潮中，油气资源仍将在全球能源体系中占据重要地位，而油气ETF(159697)正是捕捉这一历史性机遇的优选载体。
油气板块关联个股：中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、新奥股份、海油工程、大众公用
（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月28日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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