在避险情绪升温、A股市场波动加剧的背景下，红利资产再度获得资金青睐。宽松货币环境、地缘风险、冷冬预期、霍尔木兹海峡航运受阻风险等多重负面因素或将刺激油价高企。$油气ETF(SZ159697)$凭借其底层资产——石油天然气行业的强韧性及多重利好支撑，成为当前环境下极具配置价值的防御型工具。
从宏观政策维度观察，中国2025年积极的财政政策已释放明确信号。降息周期的启动将直接降低企业融资成本，提振制造业与运输业活动水平，间接推高能源需求。据国家能源局数据，2025年1-8月国内天然气表观消费量已呈现V型反转，从年初累计同比下降3.4%收窄至0.1%，预示着需求复苏的持续性。更关键的是，北半球冬季的冷冬预期正成为现实催化剂——双重拉尼娜现象叠加极寒天气概率提升，将直接推高供暖用气需求。美国亨利中心天然气现货价格2025年突破4美元/百万英热单位已成市场共识，这为国内天然气产业链企业提供了直接的价格支撑。
地缘政治风险溢价是油气ETF的另一重保障。区域问题悬而未决、霍尔木兹海峡航运受阻风险等结构性矛盾，构成油价脉冲式上涨的触发点。据权威机构测算，若霍尔木兹海峡航运中断，国际油价可能飙升至120-130美元/桶区间。这种事件带来的价格弹性，在传统避险资产中难以复制。值得注意的是，当前布伦特原油65-75美元/桶的均价预期已包含地缘风险溢价，但实际波动区间可能因突发事件显著上移。
从行业基本面看，“三桶油”展现出穿越周期的业绩韧性。2025年上半年，中国石油、中国海油归母净利润跌幅显著小于国际油气巨头，中国石化上游经营利润同比下降20.7%，仍优于多数海外同行。这种韧性源于持续的增储上产战略——2025年三家企业油气当量产量计划分别增长1.6%、1.5%、5.9%，通过增量降本实现长期成长。更值得关注的是当前油气开采板块市盈率（PE-TTM）为19.63倍，低于近五年平均水平（25.08倍），适合长线资金入场。
数据来源：iFinD，截止时间2025年10月23日
技术面看，当前油价已进入超跌反弹的临界区间。布伦特原油61.34美元/桶的价位接近65-75美元区间下沿，若宏观情绪进一步宽松引发超跌，技术性反弹至85美元/桶以上的概率显著提升。这种“跌出来的机会”在避险资金配置中具有战术价值——既提供下行保护，又保留向上弹性。
国证油气指数行业分布：
数据来源：iFinD，截止时间2025年10月23日
具体到投资标的，油气ETF(159697)通过跟踪国证油气资源指数，实现对中国石油、中国海油等核心资产的精准配置。其底层标的不仅包含上游勘探开发企业，更延伸至油服、炼化工程等产业链关键环节，形成完整的收益闭环。在冬季消费旺季来临、地缘风险持续发酵、政策利好叠加的三重驱动下，该ETF正成为避险资金捕捉能源价格波动的理想载体。
站在当前时点，油气ETF(159697)的价值不仅在于防御，更在于其蕴含的进攻性机会。当市场普遍陷入“需求衰退”的悲观叙事时，冷冬预期、地缘风险、政策利好正悄然构筑起支撑能源价格的坚实底部。对于寻求确定性收益的避险资金而言，这或许就是2025年最值得把握的配置机遇。
油气板块关联个股：中国石油、中国石化、中国海油、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、新奥股份、海油工程、大众公用
（数据来源：iFinD，截止时间2025年10月23日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
相关基金：
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