周末，美国对伊朗核设施进行空袭，引发国际能源市场震荡，全球基准布伦特原油价格一度暴涨5.7%至每桶81.40美元。全球航运市场陷入剧烈震荡。霍尔木兹海峡作为“全球石油咽喉”，每日承载约2090万桶原油运输（占全球石油贸易量的20%），其风险敞口成为市场关注的核心。伊朗威胁关闭该海峡的可能性虽低，但干扰性行动（如布雷、导弹威胁）已迫使航运企业采取避险措施。
01 地缘冲突升级：航运与港口板块的“双轨驱动”
美国对伊朗核设施的军事打击（福尔多、纳坦兹和伊斯法罕）直接加剧了中东局势的动荡，导致全球航运市场陷入剧烈震荡。
- 运费飙升与航线调整
波罗的海重油油轮指数一周内上涨12%，波斯湾至欧洲航线运费涨幅高达2.5倍，超大型油轮（VLCC）日租金从2万美元飙升至5.5万美元。马士基、达飞等航运巨头暂停以色列海法港业务，并启动绕行非洲好望角方案，航程延长10-14天，进一步推升运输成本。
- 港口板块受益
宁波海运、兴通股份等港口股涨停，因中国、新加坡等港口因远离冲突区域，成为亚欧航线“避险中枢”，吸引大量货物转运需求。
02 油价上涨逻辑：供应中断预期与市场恐慌
油价上涨的本质逻辑：航运成本增加+ 非OPEC增产瓶颈 + 季节性刚需，构成油价长期上行的“三角支点”。
- 咽喉要道威胁，航运成本增加
伊朗掌控霍尔木兹海峡（全球20%石油运输通道），若冲突升级导致海峡封锁，油价可能飙升至120-130美元/桶（极端情景）。为避开冲突区域，油轮绕行非洲好望角导致航程延长10-14天，超大型油轮（VLCC）日租金从2万美元飙升至5.5万美元，波斯湾至欧洲航线运费暴涨250%
- 供应端收缩
OPEC+控产延续：沙特坚持减产至2025年底，5月实际增产仅15.4万桶/日（不足计划41.1万桶/日的一半），全球原油库存周转天数压缩至9天（四年新低）。页岩油增产乏力：美国页岩油企业因钢铁关税致成本上升，钻井平台数下降，2025年产量增幅仅28万桶/日，难补缺口
- 需求端韧性
季节性刚需：美国夏季出行高峰推升汽油需求，商业原油库存连降四周；中国炼厂开工率提升，原油进口量同比增4-5%；经济复苏托底：OPEC维持2025年全球需求增速130万桶/日的预期（高于IEA的72万桶/日），非OECD国家需求成主力。
03 为什么要布局油气ETF（159697）呢？
首先，该产品是跟踪国证油气指数中规模最大的产品，精准覆盖产业链核心资产，其“三桶油”（中国石油、中国石化、中国海油）权重合计高达42.6%，充分受益于国内油气增储上产政策及央企市值管理红利。
其次，国证油气指数兼具防御性与成长性：一方面，能源刚性需求与地缘冲突溢价为油价提供支撑，三桶油依托国内能源安全保障政策，盈利稳定性强；另一方面，全球油气资本开支收缩与碳中和背景下的供需错配，或推动行业进入“价值重估周期”。
此外，国证油气指数近4年股息率高达5%：高股息资产在震荡市中更易吸引险资金流入，有望形成“政策+基本面+资金”的三重共振.。
油气关联个股：中国石油 、中国石化、中国海油 、广汇能源 、杰瑞股份 、新奥股份 、招商轮船 、中远海能、海油工程、招商南油。 （文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
行业板块相关基金：
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