近期A股市场震荡加剧，但$中药ETF(SZ159647)$却走出独立行情。盘中机构大单持续流入，已实现连续19个交易日净流入。这一反常现象是资本市场对中医药产业政策红利的精准捕捉，更是对基药目录调整带来的结构性机会的提前布局。
中药ETF(159647)份额变动图：
（数据来源：iFinD，截止时间2025年10月16日）
从基药目录的演进轨迹看，中医药的政策权重正呈现几何级增长。2009年基药目录首次将中成药纳入时，102个品种仅占目录33.2%；到2018年，268个中成药品种已占据目录39.1%的席位。这种占比提升不是简单的数字游戏，而是国家对中医药从“辅助地位”到“战略地位”的认知转变。根据国务院“986”政策要求，基层医疗机构基药配备需达90%，二级医院80%，三级医院60%。这意味着，一旦某个中药品种被纳入基药目录，就相当于拿到了进入公立医院的“黄金通行证”，其终端放量速度将远超普通药品。2018年目录调整后，多个独家中药品种在公立医疗机构终端实现20%-30%的复合增长，验证了这一政策杠杆的强大效力。
当前基药目录调整已进入实质性阶段。国家卫健委2024年下半年明确表示，《国家基本药物目录管理办法（修订稿）》已形成，正在广泛征求意见。2025年全国药政工作会议更将“巩固完善国家基本药物制度”列为年度重点工作。这种政策推进节奏与资本市场资金流向形成闭环——机构资金连续20日净流入中药ETF，本质上是对政策红利的提前兑现。在A股整体估值承压的背景下，这种基于政策确定性而非市场情绪的资金选择，更显难能可贵。
从估值维度观察，中证中药指数当前市盈率仅仅25.39倍，为近3年19.92%分位点。不同于其他板块的“估值修复”逻辑，中药行业的修复是“政策确定性+业绩成长性”的双重支撑。一方面，基药目录调整带来的放量预期已形成强支撑；另一方面，中药企业在原材料管控、生产工艺优化、品牌建设等方面的投入开始转化为实际业绩。这种“政策催化+业绩兑现”的双重逻辑，使得中药ETF在市场波动中展现出更强的抗跌性和弹性。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年10月16日）
值得注意的是，机构资金的持续流入并非盲目跟风。从交易数据看，大单资金集中在中药ETF的前十大重仓股，这些企业普遍具有独家品种、基药目录占比高、渠道控制力强等特征。这种选择逻辑与基药目录调整的方向高度契合——未来目录调整将更注重临床价值、创新性和可及性，而具备这些特质的中药企业无疑将获得更大的政策红利。
站在当前时点看，中药ETF的连续净流入不是短期现象，而是资本市场对中医药产业长期价值的重新定价。随着基药目录管理办法修订完成，更多优质中药品种有望进入目录，进而推动企业业绩持续增长。对于投资者而言，这种基于政策红利的结构性机会，比单纯的市场波动更具确定性。而连续20日的资金净流入，或许只是这一长期趋势的起点。
医药关联个股：云南白药、片仔癀、同仁堂、东阿阿胶、华润三九、白云山、吉林敖东、众生药业、以岭药业、佐力药业。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年10月16日，文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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