近期，美股持续回调，尤其是纳指代表的美股科技板块，从周线上看已出现三连跌。
短期来看，市场上围绕美股的讨论，主要聚焦在流动性和对AI泡沫的争论上。
流动性层面，近期美联储官员发表鹰派言论，暗示对抗通胀的斗争未结束，导致市场对降息预期降温。根据CME“美联储观察”工具，交易员对美联储12月降息的预期概率已从一个月前的90%以上大幅降至约47%。对利率更敏感的科技股因此承受较大压力。
AI层面，近期市场加大了对AI泡沫的质疑，科技巨头近两年增加了巨额的资本开支，但能否在应用端获取到相应的收入，市场的质疑声音越来越大。尤其是近期部分机构减仓或做空美股科技巨头，引发了投资者的恐慌情绪。
如果把时间维度拉长，我们能看到流动性的担忧、美国宏观经济数据的质疑、AI人工智能产业趋势的不确定性讨论，在近两年的市场交易中被反复讨论，也造成了市场阶段性的震荡。但从长期行情上来看，美股科技近两年也是不断的创出了新高。
为什么呢？其实，美股科技龙头强劲的盈利能力、通过回购和分红所做的投资者回报，为长期的行情提供了坚实的支撑，这也是美股科技“长牛市场”的底层逻辑。
最新发布的某全球半导体龙头超出市场预期的业绩和未来指引，某全球搜索龙头最新发布的大模型展示出超预期的强劲能力，大大缓解了市场对AI泡沫的担忧。我们看到，AI应用端仍在不断革命创新，算力基建的投入仍在加速进行，也就是，AI产业趋势的推进不需要过多担忧。
回到纳指基金的投资上，其所包含的美股科技龙头，仍是全球相对优质的资产，也代表未来产业的演进方向，是我们做全球资产配置要重点关注的方向。同时，在参与投资的方式上，注意通过定投或者回调加仓的方式，控制好节奏，平滑整个投资的体验。
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