1 姜志分享市场观察与思考。

姜志首先回顾了节前市场，指出节前市场因资金回笼和避险需求出现调整，节后市场则因DeepSeek大模型发布等因素活跃上涨他分析了宏观动态，包括关税、降息和国内数据发布，并展望了后市此外，姜志还更新了人工智能板块的动态，分享了春节期间的学习要点，帮助投资者更好地了解DeepSeek的发展及其对行业的影响。

2 关税落地利好市场。

姜志分析了关税落地对市场的影响，指出实际加征关税为10%，比预期的60%要缓和，对市场形成利好他还提到业绩预告出清后进入业绩真空期，以及DeepSeek对AI产业的提振作用资金回流和市场风险偏好提升也是上周市场上涨的原因成长板块表现优于价值板块，科技和制造板块领涨，而红利板块有所回落。

3 消费板块有望推动经济复苏。

姜志分析了近期消费板块的表现，指出汽车、消费电子和家电等细分行业受益于政策补贴，表现突出食品饮料和白酒板块近期表现不佳，但仍有潜力A股市场整体积极，科技板块表现强劲，尤其是计算机和电子行业市场情绪高涨，资金主要流向科技和制造板块港股趋势与A股一致，但略有不同。

4 港股春节期间快速上涨。

姜志分析了港股在春节期间的上涨情况，指出港股在节前和节后均比A股多出交易日，累计涨幅较大，尤其是科技和互联网板块表现突出他提到美国关税落地和盈利预期修正等因素推动了港股上涨，但近期资金流入减少，市场可能出现调整姜志对港股短期走势持谨慎态度，认为存在回调可能，但长期仍看好科技和互联网板块的结构性机会。

5 节后A股表现优于港股。

姜志分析了节后A股和港股的表现，指出A股通常表现优于港股，港股更多是结构性机会他建议配置成长型板块和稳健型板块美股方面，政策不确定性和降息预期导致市场震荡，但科技股业绩稳健，市场逐渐企稳DeepSeek的出现引发了对科技巨头投入的质疑，但市场对科技股的长期走势仍持乐观态度。

6 DeepSeek对美股短期利空长期利好。

姜志分析了DeepSeek对美国科技股的影响，认为短期硬件需求可能下降，但长期将推动人工智能应用和硬件需求增长对于原油，短期需求下降和特朗普政策可能导致油价下行，但欧佩克 的减产和增产操作将维持油价稳定，中期可能震荡黄金方面，长期看涨趋势不变，去美元化、央行购金和避险需求是主要推动因素，但空间难以估计。

7 黄金价格受多因素推动。

姜志分析了黄金价格的长期趋势，认为去美元化和短期因素共同推动价格上涨他还讨论了特朗普关税政策的不确定性及其对中美贸易的影响，以及美联储暂停降息的决定，指出这些因素可能对A股市场造成扰动。

8 美国经济韧性较强。

姜志分析了美国非农就业数据、GDP和PMI等指标，指出失业率回落、时薪上升和劳动参与率高位维持，显示美国经济韧性较强他还提到一月份极寒天气和加州火灾等临时性因素对就业数据的影响此外，姜志讨论了美国降息预期，认为三月份降息可能性较低，可能需要等到年中他还分析了特朗普的关税政策，指出先征海外关税后减国内税的策略，对通胀的影响需进一步观察。

9 美联储降息预期中性。

姜志分析了美国市场的降息预期，认为市场对美联储降息的预期过于悲观，实际可能偏中性他提到高利率对美国经济的限制，并指出如果通胀未如预期走高，美联储可能在上半年进行预防式降息此外，他讨论了国内政策，特别是证监会推动资本市场高质量发展的举措，以及春节期间出台的宏观数据，如12月工业企业利润的显著改善，反映了政策落地的积极效果。

10 经济企稳，政策期待增强。

姜志分析了近期经济数据，指出PMI回落但仍在荣枯线之上，制造业生产端和需求端均有所回落，受季节性和春节效应影响春节期间消费数据表现良好，尤其是电影票房和旅游消费，但商品消费表现不一海外方面，降息预期下修，美国关税问题缓和，对国内影响减弱国内政策整体积极，但需关注业绩预告等微观负面因素。

11 DeepSeek推动科技产业发展。

姜志分析了DeepSeek对人工智能产业的积极影响，指出其高性能和低成本推动了科技行业的预期变化他提到春节后人工智能板块表现良好，预计这一趋势将持续资金层面，节后资金回流，尤其是北向资金活跃，提振了市场信心短期市场可能出现回调，但中期仍看好向上走势，尤其是人工智能、消费电子、汽车和家电等板块银行板块因稳健和高分红也值得关注。

12 姜志分享DeepSeek板块心得。

姜志介绍了DeepSeek大模型的特点，包括高性能、低成本和硬件要求低他提到DeepSeek的V3和R1模型性能接近GPT-4，且成本显著低于其他模型DeepSeek采用MOE算法，细分256个专家，提高运算效率，降低算力需求。

13 大模型优化与开源优势。姜志介绍了MLA和MLE模型在算法侧的优化，通过减少计算量和内存调用降低算力需求。他提到DeepSeek在R

one模型中采用发散性思维和推理训练，强化了人工智能能力。R

14 人工智能产业推动市场重估。

姜志分析了人工智能产业对投资市场的影响，特别是DeepSeek技术带来的变化他指出，DeepSeek的进步在降本增效和开源方面有显著成效，改变了海外机构对中国人工智能产业的看法短期内，芯片产业可能受到负面影响，但长期看，人工智能产业将推动算力需求增长软件产业和大模型相关行业短期内将受益，端侧应用也有望快速发展整体上，人工智能产业对全球经济有重要推动作用。