年初到现在，港股的表现其实挺让人惊喜的。一季度的时候，靠着中国资产重估的行情，港股直接领涨全球权益资产；到了二季度，就算受了关税冲击，也很快反弹回来，新消费、创新药这些板块还冒出不少亮点。不过6月中旬到8月底那段时间，因为A股一直在往上突破，港股就显得有点偏弱，但9月之后不一样了，科技成长板块一发力，港股又重新涨了起来。
之前有机构分析过，说现在增量资金还在往港股里流，加上港股本身的结构性优势，接下来金秋这段时间的行情，说不定比今年一季度还强，主要指数有望再往上冲一冲。其实今年上半年港股确实能打，涨幅在全球市场里排得上号，恒生指数最大涨了33%，恒生科技指数更猛，最大涨幅到了49%。
拆成阶段看更清楚，年初的时候，DeepSeek大模型一出来就带了波热度，加上AI应用开始落地商用，算力产业的格局也在变，这就把中国资产重估的行情慢慢推起来了，其中恒生科技板块是带头往上走的。到了二季度，港股扛过关税冲击后很快反弹，那段时间新消费、创新药的产业趋势慢慢反映到股市上，这两个板块就成了拉着港股往上走的主力。
不过6月中旬到8月底，港股指数阶段性比A股弱，尤其是科技板块，跑输得更明显。2025年6月11日到8月31日这段时间，恒生指数比沪深300指数少涨了12.5个百分点，恒生科技更夸张，比创业板指、科创50指数分别少涨36.6、31.2个百分点。我觉得这跟港股权重里的科技稀缺资产表现不好有关系，毕竟港股和A股的科技资产结构不一样——港股科技里软件和内容占比高，A股则是硬件板块更重。
6月之后，一方面海内外科技巨头都在加大算力方面的投入，对算力硬件端带动很大；但另一方面，阿里、京东、美团在了你外卖业务上加了不少补贴，这些科技巨头的盈利增速预期一直在往下调，再加上那段时间AI应用软件端没什么太好的催化消息，所以港股权重里的科技龙头股表现就差了点。
好在9月一到，情况又变了。阿里巴巴、百度这些互联网大厂在AI领域的乐观情绪起来了，互联网行业的关注点慢慢转到“AI赋能”上，港股指数一下子就回暖了，其中科技板块的弹性更足。到9月30号的时候，恒生指数涨了7.1%，比沪深300多涨3.9个百分点；恒生科技涨了13.9%，比创业板指、科创50也分别多涨1.9、2.5个百分点。
而且现在港股估值真不算高，科技板块的性价比尤其突出。从2024年初开始，港股就已经在牛市氛围里了，今年也是震荡往上走的节奏。虽然之前已经涨了不少，但现在估值还是可控的。拿数据说，截至2025年9月30号，万得全A的PE（TTM）是22.5倍，在2005年以来的78%分位，意思就是比过去大部分时候都高；上证指数PE16.6倍，70%分位。反观港股，恒生指数PE才12.1倍，63%分位；恒生科技24.6倍，才37%分位，比创业板指的45%、科创50的100%低不少，这就能看出来港股科技资产确实不贵。
我个人觉得，接下来港股科技板块的催化点还不少，比如互联网大厂在AI领域的投入会持续，后续可能有更多应用落地，加上增量资金如果能继续流入，板块行情大概率能延续。但对普通投资者来说，想抓港股科技的机会，没必要费劲儿研究个股、纠结什么时候进场。更高效的办法是找那些紧密跟踪恒生科技指数的投资工具，这类工具本来就聚焦港股的优质科技企业，成分股里有腾讯、阿里、小米这些龙头，能很好地抓住板块轮动的机会。
比如南方恒生科技指数发起（QDII）C类份额，代码020989，它不光能跟紧恒生科技指数，还会主动优化持仓结构来应对市场变化。而且作为QDII产品，外汇额度很充足，申购渠道也顺畅，配置起来很方便。从成立到现在，它的收益已经有57.86%，今年以来也涨了38.52%，长期配置的话值得盯着。$南方恒生科技指数发起(QDII)C(OTCFUND|020989)$
另外，在当前股市长期向好的背景下，南方中证A500联接C（022435）也是个优质底仓选择。它紧密跟踪中证A500指数，手续费低，流动性也不错，不管是想搭配港股科技资产，还是单独布局A股成长赛道，这个产品都挺合适，大家也可以多关注。$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$
#沪指盘中突破3900点！什么信号？##国际金价史上首次升破4000美元大关##10月基金投资策略##分享国庆见闻，晒收益，瓜分好礼！##指数操盘手集结令#
$南方恒生科技指数发起(QDII)A(OTCFUND|020988)$
$南方中证A500ETF联接A(OTCFUND|022434)$
