上周，A股主要指数继续上涨。截至8月29日，全市场成交额连续13个交易日超2万亿元，周内更是有3个交易日成交额突破3万亿元。这个量能水平，说明市场情绪确实在回暖，资金参与意愿不低。
展望下一阶段，不少机构判断，9月市场保持震荡上行的概率仍然较大，但节奏可能比8月缓和一些。当前驱动市场上行的核心逻辑，还是增量资金持续流入带来的正反馈效应。再加上9月外部环境预计相对平稳，市场对美联储降息窗口的预期也在升温，海外流动性一旦转向宽松，人民币资产的吸引力大概率会进一步增强。这对A股整体是一个有利的环境。
回过头来看，今年6-8月这一波，市场主线非常清晰，就是围绕人工智能展开。尤其是上游基础设施类的硬件，比如算力、服务器、光模块这些方向，资金关注度极高。不过走到现在这个阶段，我觉得更需要关注的是AI真正落地的那一环——也就是应用端。
从产业发展的规律来看，每一轮科技浪潮的终局，一定是技术与实际场景结合，实现“赋能百业”。十年前那轮“互联网+”的行情就是很好的参照。最初也是硬件和基础设施先起，比如智能手机普及、3G/4G建设，之后慢慢才轮到下游应用全面爆发。移动互联网真正波澜壮阔的大行情，其实是发生在2013-2015年，也就是应用端真正走出来的时候。
从行情持续性和空间来看，下游应用往往比上游硬件更具弹性。比如上一轮TMT行情中，计算机和传媒板块的累计涨幅远超电子和通信。时间上也一样，上游硬件行情持续一年半左右，而应用端行情走了两年半。这说明，一旦技术和生态成熟，应用的想象空间和业绩兑现能力会带来更持续的行情。
目前AI还处在早期，虽然硬件侧确定性高，但真正能够做出爆款应用、找到商业闭环的企业，才会是下一阶段的赢家。包括AI+医疗、AI+军工、AIGC内容生成、端侧AI、人形机器人、智能驾驶等，这些方向在我看来更像是一种“看涨期权”，值得左侧慢慢布局。
接下来几个月的关键，可能要看有没有真正能打的应用出现，以及头部公司能否交出超预期的业绩。如果三季度季报有一些公司能靠AI业务实现营收或利润的显著增长，那很可能会点燃第二波行情。
在这种产业大趋势下，二级市场的资金明显在向AI赛道集中。一些聚焦人工智能主题的基金表现相当强势，比如南方人工智能混合（代码：005729），近期单位净值涨到了3.1941，刷新了历史新高。从业绩表现来看，近一周上涨10.83%，近一月涨30.24%，近三月涨52.16%，近六月涨37.51，近一年涨幅更是超过81%。这说明产品在把握AI细分机会和调仓节奏上做得比较到位，是借基布局AI一个值得考虑的选项。$南方人工智能混合(OTCFUND|005729)$
当然，在拥抱高弹性赛道的同时，也要注意均衡配置。尤其在市场整体仍处震荡上行期的背景下，持有一些代表宽基、覆盖龙头、流动性好的产品作为底仓是稳妥的选择。比如南方中证A500联接C（022435），它紧密跟踪中证A500指数，涵盖沪深两市500家流动性好、行业代表性强的公司，费率低、容量大，适合作为长期持有的底仓型工具，在股市长牛逻辑下能较好地捕捉市场整体增长红利。$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$
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$南方中证A500ETF联接A(OTCFUND|022434)$
$南方中证A500ETF联接Y(OTCFUND|022918)$
$南方中证A500指数增强C(OTCFUND|024376)$
$南方中证A500指数增强A(OTCFUND|024375)$
