【行情播报】

11月12日，截至14:00，中证A500指数跌幅-0.35%，中证A500所有成分股今日成交额5468亿，全市场今日成交额为1.65万亿。

【热点解读】

1. 央行发三季度政策执行报告

11月11日，中国人民银行发布2025年第三季度货币政策执行报告，提出实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具保持社会融资条件相对宽松。报告同时明确将完善货币政策框架、强化政策执行与传导，深入推进利率市场化改革，畅通政策传导渠道。

2. 国家发改委召开专题新闻发布会

11月11日，国家发改委召开专题新闻发布会，介绍促进民间投资发展相关情况。会上明确将细化民间资本参与项目建设要求，支持其有序流向高价值服务行业，鼓励建设重大中试平台，并支持符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，推动新资产类型项目首单上市。

【券商观点】

信达证券认为，9—10月市场震荡因换手率高位、部分领域交易拥挤引发，按历史经验已基本结束。在政策与流动性改善支撑下，11—12月指数大概率进入主要上涨阶段，居民资金或持续入市，市场有望步入主升浪，而牛市核心逻辑未动摇，大方向不变。

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风险提示：投资有风险，可能发生投资损失。基金的过往业绩表现都不预示其将来投资结果，我国基金的运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。嘉实基金管理的某只基金业绩不构成对其他基金业绩表现的保证，投资者投资嘉实基金管理的产品时，应当认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征和及产品特有风险，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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