港股市场近期迎来微妙转折，宏观流动性拐点与产业基本面共振形成双重推力。作为这一轮行情交汇点的创新药板块，正成为资金关注的焦点。而港股创新药ETF鹏华（159286），凭借其精准追踪国证港股通创新药指数的特性，成为投资者捕捉板块机遇的直通车。
外部催化：流动性修复的确定性路径
对岸政府停摆结束后，TGA账户近万亿美元流动性释放成为关键转折点。财政支出恢复将直接推动美元资金成本回落，叠加暂停两月的非农数据即将恢复公布，市场降息预期升温概率显著提升。西部证券数据显示，港股作为外资自由进出市场，对美元流动性敏感度高于其他市场，历次流动性转向时均率先反应。本轮TGA账户余额下降与降息预期强化形成组合拳，有望扭转前期悲观交易逻辑，为港股风险资产反弹创造条件。
内生动力：创新药板块的硬核底气
不同于其他板块的周期性波动，港股创新药板块的业绩支撑来自产业升级的硬实力。2025年前三季度，医药行业整体承压背景下，创新药板块实现营收同比增长23.34%，归母净利润增速显著领先。这一逆势增长背后，是“医保+商保”支付端破局在即的短期催化，以及“出海2.0”长期逻辑的持续夯实。
支付端改革已进入实质阶段。12月上旬将公布医保谈判与首次商保创新药目录价格协商结果，机构普遍预期双支付体系完善将打开高价值创新药市场空间。更值得关注的是产业升级的长线逻辑——中国创新药企业已从“引进模仿”转向“创新输出”，在研管线规模跃居全球第二，多款创新药及新适应症即将上市形成业绩催化。药审政策优化、医疗反腐影响缓和、集采政策质量导向强化，共同构建了更有利的发展环境。
双重共振：为何港股创新药弹性最高
流动性修复与基本面支撑形成双重共振，使港股创新药板块成为本轮修复的焦点。创新药企对融资环境高度敏感，美降息预期升温将直接缓解企业融资压力，推动估值修复。而估值修复并非无本之木——三季度业绩印证、12月支付端催化、“出海2.0”长期逻辑，共同构成扎实的业绩支撑。
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月24日
鹏华港股创新药ETF（159286）通过紧密追踪港股通创新药指数（国证），实现了对板块核心逻辑的精准捕捉。该指数剔除CXO企业后，“含纯度”更高，主题特征更鲜明，汇聚了板块内最具创新力的龙头企业。历史数据显示，截至目前，该指数今年累计涨幅达86.65%，显著跑赢同类指数，且估值仍处近十年31.77%分位数，处于中位数以下水平。
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月24日
投资价值：工具属性与长期逻辑的平衡
作为交易型开放式指数基金，鹏华港股创新药ETF（159286）为投资者提供了便捷的板块配置工具。其优势不仅在于对指数的精准追踪，更在于通过分散化投资降低个股波动风险。在板块高弹性与个股风险并存的背景下，该ETF成为普通投资者参与创新药赛道的有效载体。
更深远的意义在于，该ETF背后承载的是中国生物科技创新升级的长期逻辑。宏观环境的改善提供短期弹性，而产业自身的创新成色决定长期空间。当“资金决定短期高度”与“硬科技决定长期远度”形成合力，港股创新药板块有望走出结构性行情。
大家需要少一分对短期波动的焦虑，多一分对产业长期逻辑的坚守。鹏华港股创新药ETF（159286）作为连接宏观流动性拐点与产业基本面共振的桥梁，正为投资者打开一扇捕捉双重机遇的窗口。投资有风险，入市需谨慎，但结构性机遇往往孕育于确定性转折之中。
医药关联个股：康方生物、中国生物制药、信达生物、百济神州、石药集团、三生制药、翰森制药、科伦博泰生物-B、金斯瑞生物科技、亚盛医药-B制药。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月24日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
相关基金
$港股创新药ETF鹏华(SZ159286)$、$香港医药ETF(SH513700)$
风险提示:本材料的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内外部报告资料，不构成任何投资建议或对任何产品未来收益的任何保证,不代表对任何产品的投资策略、投资组合、投资回报及经营业绩等的任何承诺和预期。未来的投资可能会因外部经济状况变化(如利率、市场趋势和不同投资组合中的不同商业环境以及使用不同的投资策略)不同而产生较大差异。投资者不应以该材料取代其独立判断或仅根据该信息做出决策。请读者仅作参考，自行核实相关内容，市场有风险，投资须谨慎。
