近期港股创新药板块呈现显著反弹态势，$港股创新药ETF鹏华(SZ159286)$作为港股市场稀缺的创新药主题ETF，其投资价值正被多重实质性利好重新定价。从百济神州美股单日涨幅超10%的市场表现，到FDA关键人事任命带来的审评效率预期，再到美国政府停摆结束后的全球流动性改善，这些因素共同构成了当前投资窗口期的核心逻辑。
从行业周期视角审视，港股创新药板块已完成时间和空间层面的充分调整。自2021年高点回撤至今，恒生香港生物科技指数最大跌幅超60%，调整周期长达36个月，期间估值压缩至历史分位10%以下。这种深度调整既消化了前期估值泡沫，也完成了行业出清。当前板块内优质标的的PB中位数已回落至2倍以下，而全球头部药企如罗氏、诺华的PB长期维持在4-6倍区间，估值修复空间明确。
FDA重大人事变动带来的审评效率提升预期，则构成了政策层面的强支撑。新任FDA局长作为临床医学背景出身的管理者，其任职期间推动的“Project Orbis”多国同步审批机制，已成功将肿瘤药审评周期缩短30%。这种审评效率的提升，对于依赖海外临床数据申报的港股创新药企业具有直接利好。以百济神州为例，其PD-1抑制剂在FDA加速审批通道下，从提交申请到获批仅用时7个月，远快于常规12-18个月的审批周期。
美国政府停摆结束后的流动性改善，为全球资本市场注入确定性增量。根据美联储最新资产负债表数据，停摆期间美国金融市场流动性收缩约800亿美元，而停摆结束后仅两周时间，流动性已恢复至停摆前90%水平。这种流动性的快速修复，直接推升了包括港股在内的全球权益市场估值。对于资金密集型的创新药行业而言，流动性改善意味着研发资金成本的降低和融资渠道的拓宽，特别是对于处于临床后期阶段的biotech企业，其资金链压力将得到实质性缓解。
从资金面观察，南向资金对港股创新药的配置正呈现加速态势。2025年第三季度，通过港股通流入生物科技板块的资金规模达120亿港元，创下近三年单季新高。这种资金流向的转变，既反映了机构投资者对港股估值洼地的认可，也体现了对创新药行业长期成长性的坚定信心。
需要强调的是，港股创新药ETF鹏华（159286）的独特性不仅在于其精准的行业聚焦，更在于其底层资产的优质性。该ETF成分股为100%创新药企业，80%以上为拥有自主知识产权的原创型新药企业，其研发管线中First-in-class药物占比达45%，远高于行业平均水平。这种研发能力的稀缺性，在监管政策趋严、研发投入门槛提升的行业背景下，将转化为持续的竞争优势。
站在当前时点，港股创新药板块正迎来政策、资金、估值的三重共振。港股创新药ETF鹏华（159286）作为聚焦这一确定性赛道的工具型产品，其配置价值不仅体现在对行业贝塔的捕捉，更在于对优质创新药企业阿尔法的精准挖掘。在FDA审评效率提升、全球流动性改善、行业估值修复的多重利好驱动下，该ETF有望成为投资者分享中国创新药产业红利的高效工具。
医药关联个股：康方生物、中国生物制药、信达生物、百济神州、石药集团、三生制药、翰森制药、科伦博泰生物-B、金斯瑞生物科技、亚盛医药-B制药。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月13日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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