当A股市场还在讨论热点板块轮动的时候，恒生指数已悄然完成技术性牛市壮举——年内暴涨24.16%！近半年跑赢恒生科技指数10个点。这只老牌宽基指数为何突出重围，答案藏在均衡配置策略里。
三驾马车并驱，恒生指数跑赢震荡市！
科技股4月份反弹势头猛烈，但是后续始终保持横向震荡态势。7月后期还出现了明显的冲高回落，恒生科技指数7天（7月24日-8月1日）跌了近6.06%；消费股倒是借着政策东风和国潮热火了一把，但黄金涨价、原材料成本上升，零售企业毛利率被压得喘不过气；金融股看着稳，可银行净息差收窄、保险投资收益波动，一样让人捏把汗。
但是科技、金融和消费这三大件合在一起的恒生指数，却表现稳健，年内已经上涨24.16%，这是为何？
哑铃策略实战，33.7%防御+44.3%进攻
$恒生指数ETF(SZ159271)$的哑铃策略，既有防御又有进攻：一边用金融业压舱，另一边靠消费+科技冲锋，中间用高股息标的兜底。具体怎么配？
（数据来源：iFinD，截止时间2025年8月11日）
防御端（33.7%金融业）：银行和保险是港股的“压舱石”。今年港股IPO市场回暖，中金、华泰这些券商保荐的科技股新股赚钱效应强，直接带飞金融股业务量；离岸人民币债券发行破万亿，国债期货筹备进入关键阶段，金融业的“基本盘”稳得很。
进攻端（25.5%消费+18.8%科技）：消费股里，“港股三姐妹”（泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪）年内涨幅超160%，政策支持+消费倾向转变，直接把“品质消费”和“性价比”都炒火了；科技股虽然短期有波动，但国产化+智能化趋势是硬逻辑，腾讯、阿里这些龙头二季度营收增速预期下调，可外资还在加码，长期看依然是“香饽饽”。
数据说话：近半年跑赢恒生科技指数10%
实力需要用数据说话。恒生指数ETF（159271）跟踪的恒生指数近6个月上涨16.83%，而恒生科技指数同期仅仅上涨6.02%。为啥能跑赢？因为结构够刁钻——科技股涨的时候，它能跟上；科技股跌的时候，金融和消费能对冲。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年8月11日）
另外，它的成分股全是港股稀缺细分龙头，行业分布广：腾讯（互联网龙头）、港交所（证券交易所）、中移动（5G时代的基础设施）。这些标的在A股买不到，在港股又是“独一份”，配置价值直接拉满。
为什么现在买？
今天是恒生指数ETF（159271）上市交易的第一天。当前市场环境，刚好是哑铃策略的“用武之地”：
美联储降息预期升温：美元走弱，资金可能从美股回流港股，科技股的弹性会被进一步释放；
港股估值仍低：恒生科技指数的市盈率（21.58倍）处于历史低位，比美股科技股（纳指市盈率41.2倍）便宜太多；
（数据来源：iFinD，截止时间2025年8月11日）
政策面支持：国内降准、国家队增持的预期，可能随时点燃市场情绪。
投资这事儿，没有完美策略，但有更优解。恒生指数ETF（159271）的哑铃策略，就像给震荡市装了“减震器”——科技股跌了，金融股顶着；科技股涨了，消费和科技带着飞。对于不想“赌单边”又怕“两头空”的投资者来说，这只ETF可能是2025年最实用的“结构型配置工具”。
现在上车，或许刚好踩在反弹前夜。
恒生指数关联个股：腾讯控股、汇丰控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、建设银行、友邦保险、美团-W、中国移动、香港交易所、工商银行。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年8月11日，文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
相关基金：
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