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投资有风险，入市需谨慎
近几年，A股市场的“红利低波”策略逐渐走进投资者的视野。这类指数通过聚焦高股息、低波动的股票，在震荡市中展现出较强的防御性和持有体验。
我在之前的文章中也曾写过A股红利低波指数和东方红中证红利低波指数，不少读者反馈这类资产确实在波动中提供了不错的“安全感”。
最近，后台又有小伙伴询问港股市场上有没有类似的红利低波指数呢？
今天我就来交作业啦，华夏基金的港股通红利低波ETF基金（159118） 跟踪的标普港股通低波红利指数就是港股市场上非常有特色的一只红利低波指数。
标普港股通低波红利指数标普道琼斯指数公司编制发布的，指数代码：SPAHLVHP.SPI。该指数用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现，旨在为投资者提供稳定的分红收入与抗风险能力。
该指数相对于A股市场的红利低波指数有着以下几个方面独特优势：
股息率更高：港股市场长期维持较高的股息率水平，尤其在金融、地产、资源等传统行业，分红文化和股东回报更为成熟。自2017年以来，指数股息率持续上升，远高于港股通整体水平，目前股息率近6%，为重视分红的投资者提供有力补充。
行业结构互补：港股在互联网、消费、医药等成长性行业中也有一批稀缺龙头，与A股形成互补。指数在选样以及设置权重时兼顾行业覆盖度，整体行业分布较为均衡；前三大行业依次为房地产16%、公用事业15%、银行14%，市值分布偏大盘，市盈率PE不到9倍，整体呈现大盘价值风格。
估值折价明显：尤其在AH两地上市的公司中，港股普遍存在折价，为红利策略提供了额外的估值修复空间。从前十成份股来看，指数所覆盖的个股主要集中有色金属、煤炭、房地产、非银金融、石油石化、美容护理、银行等各行业高股息标的，这些企业大多居于国民经济的关键性行业，同时很多处于发展的成熟阶段，有着相对较强的分红能力，而且相对A股市值呈现显著的折价。指数按照最近12个月股息收益率对成分股进行加权,权重分布更分散，前十大占比29.49%。
构建方案均衡： 它在编制上不但兼具“红利”与“低波”双重因子，还特别注重现金流（考核股票最近12个月的经营现金流量净额须为正值）和流动性（过去三个月每日交易额中位数须不低于3000万港元），剔除那些无法依靠自身经营创造现金流来分红的公司，进一步提升了分红的质量和可持续性。每年1月与7月调整成分股，更贴合港股分红节奏。每次调仓，限制单一行业股票数量不超过15只。单一行业权重不超过30%。个股权重不超过5%。
季度评估分红：在符合基金分红条件下，可于每年的一月、四月、七月、十月最后一个交易日评估，当收益评价日核定的当收益评价日核定的基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率时，可进行收益分配，努力提升投资者“获得感”。
在这些独特的优势背景下，港股市场的低波红利指数表现自然可圈可点，自2021年1月1日至2025年10月22以来，指数年化收益率超16%，夏普比率显著高于恒生指数，这五年中仅2022年涨幅为负，其余四年全部上涨。今年截至11月24日更是录得34.22%的正涨幅。
数据来源：Wind，华夏基金，时间区间2021.1.1至2025.10.22，以上指数业绩计算均采用全收益指数（考虑了分红再投资收益的影响）。全收益指数2020-2024年涨跌幅分别为：-14.7%、17.76%、-5.24%、3.45%、29.64%，价格指数2020-2024年涨跌幅分别为：-24.3%、6.96%、-4.07%、-1.55%、24.81%。年化涨跌幅计算公式为[(1+区间涨跌幅)^(250/交易日天数)-1]*100%。指数的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。
目前，市场上已有跟踪该指数的ETF产品，比如港股通红利低波ETF基金（159118）。这只基金不仅帮助投资者一键布局港股高股息、低波动的优质公司，也提供了季度分红机制，在符合条件时（在满足基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率的前提下）最多一年可进行四次现金分红，进一步提升持有体验。并且该基金综合费率仅为0.2%处于同类最低一档，具体而言，不管是0.15%每年的管理费率，还是0.05%每年的托管费率，都是目前市场上同类产品费率最低的一档，该基金还支持T+0交易。
投资从来不是追逐短期热点，而是在长期趋势中寻找确定性。在当前低利率、高波动的市场环境下，“红利低波”策略或许不是最激进的，但可能是最适合普通投资者的那一类之一。
它不追求一夜暴富，而是在时间的复利中，用分红再投资、低波控回撤的方式，帮助投资者实现资产的稳健增值。$华夏港股通精选股票发起式(LOF)C(OTCFUND|012884)$
在市场波动加剧、利率下行的环境下，如何兼顾收益与稳健？标普港股通低波红利指数，或许正是你寻找的答案。$华夏港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021143)$
以上内容为个人观点，仅供参考，不做投资依据，据此操作，盈亏自负！$华夏港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021142)$$#六部门印发促消费新方案！你看好哪个方向？#
