公告日期：2021-07-20

海盐县国有资产经营有限公司 2021 年面向

专业投资者公开发行公司债券（第一期）

募集说明书摘要

本期债券发行金额： 不超过 5 亿元（含 5 亿元）

担保情况： 无

信用评级结果： 主体评级 AA+、债项评级 AA+

发行人： 海盐县国有资产经营有限公司

主承销商： 浙商证券股份有限公司

受托管理人： 浙商证券股份有限公司

信用评级机构： 联合资信评估股份有限公司

签署日期： 年 月 日

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声明本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本期发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文刊载于深圳证券交易所网站（ http://www.szse.cn）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。

重大事项提示请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书摘要中“风险因素”等有关章节。请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中的“风险因素”等有关章节。一、 海盐县国有资产经营有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）已于2021 年 1 月 21 日获得中国证券监督管理委员会证监许可[2021]288 号文注册，获准向专业投资者公开发行面值不超过 20 亿元（含 20 亿元）的公司债券（以下简称“本次债券”）。二、发行人本次债券采取分期发行的方式，海盐县国有资产经营有限公司2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（以下简称“本期债券”）为首期发行，发行规模为不超过 5 亿元（含 5 亿元）。三、 本期债券发行前，发行人最近一年末的净资产为 229.21 亿元；本期债券发行前，发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 1.47 亿元（ 2018-2020年度经审计的合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值）。四、 联合资信评估股份有限公司对本期债券的主体评级为 AA+，债项评级为 AA+，在信用评级报告有效期（信用评级报告出具之日起一年）内，联合资信评估股份有限公司将持续关注发行人外部经营环境、经营状况、财务状况等情况。在发生外部经营环境的变化、经营状况、财务状况等重大事项时，联合资信评估股份有限公司将启动本期债券不定期跟踪评级程序，发行人应当根据联合评级跟踪评级资料清单的要求提供相应资料。联合资信评估股份有限公司的不定期跟踪评级报告和评级结果将按照相关规定进行披露。五、本期债券期限为 10 年期，附第 5 年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。票面利率选择权：发行人有权决定是否在本期债券存续期的第 5 年末调整本期债券后 5 年的票面利率。发行人将于本期债券存续期内第 5 个计息年度付息日前的第 20 个交易日，在深圳证券交易所指定的信息披露媒体上发布是否调整本期债券票面利率、调整方式（加/减）以及调整幅度的公告。若发行人未行使调整票面利率选择权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。回售选择权：发行人发出是否调整本期债券票面利率、调整方式（加/减）以及调整幅度的公告后，投资者有权选择在本期债券存续期内第 5 个计息年度的投资者回售登记期内进行登记，将持有的本期债券全部或部分回售给发行人或选择继续持有本期债券；本期债券第 5 个计息年度付息日即为回售支付日，发行人将按照深交所和债券登记机构相关业务规则完成回售支付工作。六、2018 年度、2019 年度和 2020 年度，发行人主营业务毛利率分别为 5.50%、13.35%和 5.38%，波动较大。 2019 年度，发行人毛利率增长较快，主要因为安置房商业配建设施市场化销售利润较高，使得安置房销售板块毛利率情况得到较大改善。 2020 年度，发行人毛利率有所幅度下降，主要原因为报告期内城投公司安置房销售多以居民安置为主，此类安置房出于县内安置政策销售价格较低从而拉低了安置房的销售毛利率。发行人主营业务毛利率较低，未来不排除发行人主营业务毛利率出现一定波动的风险。七、 2018 年度、 2019 年度和 2020 年度，随着业务规模的增长，发行人经营活动现金流量持续为负，经营活动现金流量净额分别为-222,101.46 万元、 -294,297.48 万元和-430,326.12 万元。报告期内，发行人经营活动现金流出较多，主要系发行人土地整理和拆迁补偿费用规模较大，且发行人的土地出让及回款受政府资金拨付影响较大，对公司资金占用明显。尽管发行人将进一步加强与经营活动相关的现金收支的管理，促进与股东、其他政府部门及企业等之间往来款项的及时收回，增强经营活动的现金获现能力，但仍存在未来发行人经营活动现金流量净额可能持续为负的情况，从而对发行人的业务经营和偿债能力产生一定的影响。八、 截至 2018 年末、 2019 年末和 2020 年末，发行人流动比率……
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