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公告日期：2021-07-01
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科学城(广州)投资集团有限公司2020年面
向专业投资者公开发行可续期公司债券
(第一期) 2021年跟踪评级报告
CSCI Pengyuan Credit Rating Report
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科学城(广州)投资集团有限公司2020年面向专业投资者公开发行可
续期公司债券(第一期) 2021年跟踪评级报告
评级观点
中证鹏元对科学城（广州）投资集团有限公司（以下简称“科
学城广州”或“公司”） 及其 2020年 12 月发行的公司债券（以
下简称“本期债券”）的 2021 年度跟踪评级结果为：本期债券
信用等级维持为 AA+，发行主体长期信用等级维持为 AA+，评
级展望维持为稳定。
该上述等级的评定是考虑到公司外部运营环境较好，为其发展
提供了良好基础， 公司业务持续性较好，同时获得股东和当地
政府较大力度的支持；同时中证鹏元也关注到了公司资产流动
性较弱且面临较大的资金压力和短期偿债压力，存在一定的或
有负债风险等风险因素。
未来展望
预计公司业务持续性较好，且将持续获得较大力度的外部支
持。综合考虑，中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。
公司主要财务数据及指标（单位：亿元）
项目 2021.3 2020 2019 2018
总资产 617.39 541.36 314.69 129.56
所有者权益 169.87 167.42 94.59 45.33
总债务 443.90 376.41 181.94 70.19
资产负债率 72.49% 69.07% 69.94% 65.01%
现金短期债务比 0.74 0.45 0.26 0.38
营业收入 22.61 147.30 66.69 20.18
其他收益 0.02 0.40 0.57 0.09
利润总额 -2.61 8.29 6.02 2.32
销售毛利率 5.28% 16.10% 22.41% 25.45%
EBITDA -- 25.47 13.52 4.15
EBITDA 利息保障倍数 -- 1.72 1.93 2.43
经营活动现金流净额 -6.21 -34.54 -6.70 -8.15
收现比 1.36 1.12 1.20 0.95
资料来源： 公司 2018-2020 年审计报告及未经审计的 2021 年一季报，中证鹏元整理
联系方式
项目负责人： 谢海琳
xiehl@cspengyuan.com
项目组成员：何佳欢
hejh @cspengyuan.com
联系电话： 0755-82872897
评级结果
本次 上次
主体信用等级 AA+ AA+
评级展望 稳定 稳定
债券信用等级 AA+ AA+
评级日期 2021-6-30 2020-9-27
债券概况
债券简称： 20 科城 Y1
债券剩余规模： 46 亿元
债券到期日期： 本期债券基础期限 1 年，
以每 1 个计息年度为一个周期，在约定的
基础期限期末及每一个周期末， 公司有权
行使续期选择权，按约定的基础期限延长
1 个周期，不行使续期选择权则全额到期
兑付
偿还方式： 在公司不行使递延支付利息权
的情况下，本期债券每年付息一次，到期
一次还本，最后一期利息随本金的兑付一
起支付
中鹏信评【 2021】跟踪第【 722】 号 01
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优势
广州市黄埔区、 广州开发区经济保持增长，为公司发展提供了良好基础。近年来，广州市黄埔区、广州开发区经济
实力持续增强，固定资产投资增速快。
公司业务趋于多元化，业务可持续性较好。近年来，公司工程建设、大宗贸易、服务及其他四大板块业务内容持续
丰富。公司作为广州开发区重要的城市国有资产投资、建设、运营主体之一，未来工程建设板块业务可持续性较好；
保安服务收入来源较稳定，污水污泥处理和管道养护服务业务有一定专营性；大宗贸易、房屋租赁、融资租赁业务
等多元化业务丰富了公司的收入来源。
公司持续获得较大力度的外部支持。 公司在资产注入、财政补贴方面持续获得较大力度的外部支持。广州市黄埔区
人民政府、广州开发区管委会向公司注入货币资金、在建工程及投资性房地产等，发放光伏发电等各类政府补助，
增强了公司资本实力及利润水平。
关注
公司资产流动性较弱。 公司资产主要为在建工程、投资性房地产和长期股权投资，公司联营企业大部分规模较小，
亏损企业较多。公司受限资产占比较高，主要用于融资、借款抵押。
公司面临较大的资金压力。 近年，公司业务规模扩增、持续进行股权投资，且经营性应收项目占款增加，经营、投
……
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