公告日期：2023-08-02

债券代码： 149488.SZ 149994.SZ 148109.SZ
债券简称： 21 山路 01 22 山路 01 22 山路 02
关于山东高速路桥集团股份有限公司

信用评级上调

的临时受托管理事务报告

发行人

山东省济南市历下区经十路 14677 号

受托管理人

广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座
签署日期：2023 年 8 月

声明

本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称“管理办法”）、《深圳证券交易所公司债券上市规则》（以下简称“上市规则”）、《山东高速路桥集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行公司债券受托管理协议》、《山东高速路桥集团股份有限公司 2020 年面向专业投资者公开发行公司债券债券持有人会议规则》及其它相关公开信息披露文件以及山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称“发行人”）出具的相关说明文件等，由公司债券受托管理人中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”）编制。

本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关事宜做出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为中信证券所作的承诺或声明。

一、公司债券基本情况

经中国证券监督管理委员会证监许可〔2020〕2309 号文同意注册，山东高速路桥集团股份有限公司获准面向专业投资者公开发行面值总额不超过 20 亿元
的公司债券。2021 年 5 月 28 日至 2021 年 6 月 1 日，发行人发行“山东高速路
桥集团股份有限公司 2021 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”（债
券简称“21 山路 01”，债券代码“149488.SZ”），发行规模 3 亿元，期限为 5 年
期，附第 3 年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。2022 年 7 月
13 日至 2022 年 7 月 14 日，发行人发行“山东高速路桥集团股份有限公司 2022
年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”（债券简称“22 山路 01”，债券
代码“149994.SZ”），发行规模 5 亿元，期限为 5 年期，附第 3 年末发行人调整
票面利率选择权及投资者回售选择权。2022 年 10 月 28 日至 2022 年 10 月 31 日，
发行人发行“山东高速路桥集团股份有限公司 2022 年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）”（债券简称“22 山路 02”，债券代码“148109.SZ”），发行
规模 5 亿元，期限为 5 年期，附第 3 年末发行人调整票面利率选择权及投资者回
售选择权。截至目前，“21 山路 01”、“22 山路 01”和“22 山路 02”均尚在存续
期内。

二、事项基本情况

根据联合资信评估股份有限公司 2023 年 7 月 26 日出具的《山东高速路桥集
团股份有限公司 2023 年跟踪评级报告》，发行人主体信用等级由 AA+上调为
AAA，“21 山路 01”“22 山路 01”和“22 山路 02”的信用等级由 AA+上调为
AAA。评级观点具体如下：

发行人是山东高速集团有限公司主要从事路桥建设施工的上市子公司。跟踪期内，发行人经营规模进一步扩大；整体盈利指标仍表现很好；发行人在项目获取和可转债认购等方面继续获得股东支持。2023 年上半年，发行人新签合同金额和期末在手合同金额较上年同期均大幅增长，业务持续性进一步增强；山东高速交通建设集团有限公司（以下简称“交建集团”）纳入发行人合并范围，交建集团施工经验丰富，其资质和技术优势有望与发行人路桥施工和养护业务形成协同，进一步提升公司整体市场竞争力。同时，联合资信评估股份有限公司也关注
到，跟踪期内，发行人资产流动性仍较弱，有息债务规模大幅增长，债务负担仍较重，2023 年仍存在一定的短期偿债压力，收入实现质量仍一般，经营获现能力仍较弱等因素可能对其信用水平带来不利影响。未来，随着发行人项目的逐步推进，以及交建集团纳入公司合并范围，发行人经营规模和盈利能力有望进一步提升。

综合评估，联合资信确定将发行人主体长期信用等级由 AA+上调为 AAA，
将“21 山路 01”“22 山路 01”和“22 山路 02”的信用等级由 AA+上调为 AAA，
评级展望为稳定。

三、影响分析

截至本报告出具日，发行人经营状况、财务状况良好，各项债券均按期足额……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。