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发表于 2020-08-31 00:00:00 股吧网页版
陕西旅游集团有限公司公司债券2020年半年度报告 查看PDF原文

公告日期:2020-08-31

B0

陕西旅游集团有限公司

公司债券半年度报告

(2020 年)

二〇二〇年八月

陕西旅游集团有限公司公司债券半年度报告(2020 年)

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重要提示

公司董事、监事、高级管理人员已对半年度报告签署书面确认。

本公司半年度报告中的财务报告未经审计。

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重大风险提示

投资者在评价和购买本期债券时,应认真考虑各项可能对本期债券的偿付、债券价值判

断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素,并仔细阅读募集说明书中“风险因素

”等有关章节内容。

一、资产负债率较高的风险

2017 年末、2018 年末、2019 年末和 2020 年 6 月末,发行人资产负债率分别为 78.58%

、77.52%、77.55%和 81.73%,负债规模较大,财务杠杆水平已处高位。未来几年,随着前

期在建项目的陆续完工,部分项目将进入投资回收期,发行人经营活动现金流将得以优化

;但同时,随着业务的发展以及新增景区项目的推进,公司经营所需资金将持续增加,负

债规模的增大,可能会对债务偿付带来不利影响。

二、未来投资较大的风险

目前,发行人业务较多元化,主要为酒店经营、景区、旅行社以及影视文化项目运营

,现有的经营项目将定期进行设施维护和更新,尤其是酒店、景区投入较大;此外,发行

人还在进行文化产业投资项目的投资运作,预计未来投资将会有较大的增长。如果投资的

项目不能及时形成较好的收益,发行人的偿债能力将会受到一定的考验。发行人金延安、

丝绸之路风情城等在建项目及拟建项目投资金额较大,后续面临较大的资本支出压力。

三、项目回报期长且前景不明朗的风险

发行人新运营旅游项目投资回报期长且前景不明朗,目前发行人新运营景区尚处于培

育期,目前盈利表现不佳,此外,公司金延安项目、金旅城·四海唐人街等项目的整体投

资回报实现情况尚待观察,其已投资部分资金回笼速度亦较慢,投资项目前景不明朗。此

外,相关项目建成转固后,折旧将会上升,如不能产生预期收益,将有业绩下滑风险。

四、市场竞争风险

发行人主营业务主要涉足 4 大板块:旅游板块、酒店板块(餐饮及客房)、电子商务

板块和其他板块(包括:旅游综合体开发管理板块、房产板块、影视板块、运输板块、设

计板块等)。目前发行人各板块业务具有一定的区域竞争优势,但都属于充分竞争行业,

如果发行人无法合理配置资源或巩固各板块已有地位,可能面临失去竞争优势和盈利能力

下降的风险。

(1)旅行社的市场竞争风险

由于旅行社盈利主要依靠客源,以及旅游产品的服务与价格。因此旅行社所面临的市

场竞争风险主要体现在同业数量、产品价格和服务质量几个方面。从数量上来看,目前西

安市各类旅行社逾百家,同时自我国加入世界贸易组织(WTO)后,旅游产业逐步对外资开

放,国外大公司直接进入中国市场,都在一定程度上加剧了旅行社之间的竞争。从产品价

格上来看,伴随着物价、交通费用的上涨,旅行社不得不面对旅游产品成本增加的压力,

旅行社间产品价格的竞争成为抢夺客源的主要手段之一。从服务质量来看,因为消费者只

有在旅游的过程中才能领会它的价值,而服务质量的高低将直接影响旅行社的持续发展。

未来,若发行人无法适应激烈的同业竞争,或产品价格和服务质量发生较大波动,可

能会使发行人旅行社业务的发展受到一定影响。

(2)酒店经营的市场竞争风险

发行人酒店经营主要基于城区内星级酒店。虽然发行人涉及酒店经营符合多元化经营

策略,但是从目前国内酒店业现状看,酒店经营面临客户市场需求变化较快的问题,以及

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客观条件的限制,如社会环境、市场环境、管理体制等等,这都给发行人酒店经营带来诸

多困难。如果酒店经营供求关系产生严重不平衡,将影响发行人的盈利能力。

五、新冠疫情导致发行人经营业绩下滑的风险

发行人经营的景区、酒店、旅行社等旅游业上下游业务板块受自然气候以及突发事件

等因素的影响较大,2020 年以来,受新冠疫情的影响,发行人旅游业务收到了较大的冲击

,未来如果新冠疫情不能得到有效的遏制,发行人的经营业绩将可能出现持续性下滑。

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目录

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重大风险提示................................ ...……
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