在市场情绪较为悲观，或新股炒作热度低于预期的情况下，预计上市初期涨幅相对有限。参考可比公司平均市净率，并给予一定的流动性溢价。

•价格区间：15.00 - 20.00 元/股

•策略建议：可在上市首日开盘后，观察市场承接力度，选择在股价冲高回落时分批卖出，锁定利润。避免盲目追高，注重风险控制。

中性情景：在市场情绪保持平稳，新股溢价效应正常发挥的情况下，预计西安奕材能够获得可比公司平均水平以上的新股溢价。

•价格区间：20.00 - 30.00 元/股

•策略建议：上市首日可根据市场情况，在股价达到预期区间后开始分批卖出。对于未能在首日卖出的部分，可在前5个交易日内，结合分时走势和成交量，逢高减持。关注市场热点轮动，避免长期持有。

乐观情景：在市场情绪高涨，资金追捧“硬科技”龙头，且西安奕材基本面受到高度认可的情况下，预计其将享受较高的流动性溢价和新股溢价。

•价格区间：30.00 - 45.00 元/股

•策略建议：上市首日若出现大幅高开并快速拉升，可在股价达到预期高点时果断卖出大部分。对于剩余筹码，可密切关注前5个交易日内的市场表现，结合技术指标和市场情绪，寻找最佳卖点。需警惕短期过热后的回调风险。

针对“前5日无涨跌幅”的具体操作策略：

由于科创板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，价格波动可能剧烈。建议投资者采取以下策略：

1.首日分时卖出策略：上市首日是新股流动性最好、关注度最高的时点。投资者可密切关注开盘价、集合竞价情况以及开盘后的分时走势。若股价快速冲高，可在高位分批卖出，锁定大部分利润。避免在开盘初期盲目卖出，也避免在股价已大幅回落后才卖出。

2.关注成交量与换手率：高成交量和高换手率通常伴随着价格的剧烈波动。在股价拉升过程中，若成交量持续放大，表明市场交投活跃；若股价滞涨而成交量萎缩，则可能面临回调压力。

3.设置止盈止损：鉴于价格波动大，建议投资者提前设定好止盈和止损位，严格执行交易纪律，防止利润回吐或亏损扩大。

4.避免追涨杀跌：新股上市初期往往伴随着非理性炒作，投资者应保持理性，避免盲目追涨杀跌，坚持自己的交易计划。

7. 总结

西安奕材（688783）作为科创板12英寸硅片领域的头部企业，具备较强的技术实力和市场竞争力。尽管公司目前尚未盈利，但其在半导体产业链中的关键地位和广阔的成长前景是其估值的重要支撑。本次发行结构中战略配售和限售安排有效减少了上市初期流通盘，有望在当前科创板新股活跃的市场环境下，享受较高的流动性溢价和新股溢价。

综合可比公司估值、近期科创板新股表现及市场情绪，我们预估西安奕材上市后的合理卖出价格区间为15.00 - 45.00元/股，具体可根据保守、中性、乐观三种情景进行调整。鉴于科创板前5个交易日无涨跌幅限制的特点，建议投资者采取首日分时卖出、关注成交量、设置止盈止损并避免追涨杀跌的策略，以实现投资收益最大化并控制风险。

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