当市场热议“中美科技是否见顶”时，资金行为已用数据给出明确答案。$港股科技ETF(SZ159751)$近期连续6个交易日获资金净流入，合计吸金6016.87万元，日均净流入超千万元，最高单日达2079.57万元。这一资金动是与全球AI产业关键事件形成共振。
港股科技ETF（159751）份额变动情况：
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月25日
从资金结构看，本轮行情的稳健性远超历史周期。四大沪深300ETF自2024年初以来累计净流入近5800亿元，在指数大幅震荡中始终未离场，构筑了坚实的“压舱石”。这种“调整时不离场、上涨时不大幅流出”的行为模式，赋予行情稳健的基调。与2020年白酒、2021年新能源行情中资金快进快出形成鲜明对比，本轮资金更注重底部夯实而非短期博弈。
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月25日
机构与散户的入场特征同样验证了行情的持续性。通过拆解市场交易的大中小单数据，本轮行情呈现“定投式入场”特征——无论机构还是散户，入场均非常克制。成交额从4月日均1.2万亿提升至2.1万亿，但资金净流入加速度短暂放大后迅速进入低振幅区间。这种结构意味着筹码集中度高、高杠杆盘占比低，调整时更偏向换手而非抛售。
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月25日
ETF结构切换进一步印证了居民资金“定投式”参与赛道股的趋势。规模指数ETF份额占比从去年底75.69%降至9月底67.74%，主题与行业ETF占比则从20.77%升至28.46%，呈现“减配宽基、增配赛道”特征。7-9月主题ETF累计流入约1157亿元，当前未观察到资金流入放缓信号，新发基金仍处上升阶段，主题ETF流入速度未进入“平台期”。
产业事件方面，全球AI竞赛持续升温。美国白宫发布声明，特朗普签署行政命令启动“创世纪计划”，指示能源部创建人工智能实验平台，整合超级计算机与独特数据资产，生成科学基础模型并支持机器人实验室。这一国家级战略将直接推动AI硬件与应用端的技术突破。与此同时，阿里旗下AI助手千问App公测一周下载量突破1000万次，超越ChatGPT、Sora、DeepSeek成为史上增长最快的AI应用，验证了AI垂类应用的市场爆发力。受此影响，港股科技ETF（159751）高开高走上涨1.67%，显示市场对AI应用端商业化进程的积极反应。
从产业演进阶段看，A股对应美股AI第二阶段——硬件充分演绎，应用刚起步，AI行情远未进入尾声。科技大类市值占比扩张23%，远低于白酒的81%、新能源的62%，也远低于美股科技占标普500的36%，尚未达到“过度集中”程度。这种产业演进阶段与资金行为的双重支撑，为港股科技ETF（159751）与科创AIETF鹏华（589090）提供了坚实的行情基础。
科创AI指数行业分布：
数据来源：iFinD，截止时间2025年11月25日
短期来看，年末可能有机构锁定收益，高股息板块可能占优。但中期在长线资金压舱、居民资金入市空间仍存、AI产业趋势向上的多重因素下，行情向上空间犹存。重点关注三条主线：一是港股科技龙头，估值合理、分红回购强、AI能力领先；二是AI垂类应用，如人形机器人产业链、AI端侧设备；三是创新药与医疗AI，具备研发能力和国际化的龙头。
港股科技ETF（159751）与科创AIETF鹏华（589090）作为本轮科技行情的核心载体，其资金行为与产业趋势的双重支撑，为投资者提供了把握中期行情的明确路径。当市场热议“见顶”时，资金行为已用数据证明——这轮科技行情，远未到终点。
人工智能关联个股：寒武纪、芯原股份、澜起科技、金山办公、石头科技、恒玄科技、晶晨股份、云天励飞、道通科技、乐鑫科技
（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月25日，文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
相关基金：
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