2025年11月24日，摩尔线程（股票代码688795）将正式开启科创板申购。这家成立仅5年、专注GPU研发的硬科技企业，从IPO受理到上会仅用88天，刷新科创板审核纪录。其7000万股发行规模占发行后总股本14.89%的设定，既保障了流动性又避免了过度稀释，充分体现市场对其技术实力的认可——作为国内少有的能实现全功能GPU量产的企业，摩尔线程的产品已应用于AI训练、云计算等领域，2024年第三季度营收同比增长340%，验证了商业化能力。

芯片板块连续调整的背后，是市场对行业周期性波动与估值泡沫的理性修正。从基本面看，全球半导体销售增速已进入筑底阶段，但国产替代逻辑下的结构性机会仍在持续。当前板块估值分位数处于历史30%以下区间，而部分细分领域如先进封装、设备材料环节的订单能见度已延伸至2026年。这种“估值洼地”与“产业景气”的错配，恰恰构成了左侧交易的重要依据。科创芯片ETF指数（588920）通过指数化投资，既能规避个股风险，又能系统性捕捉科创板半导体企业的成长红利。相较于半导体ETF（159813）更广泛的行业覆盖，科创芯片ETF指数在科创板“硬科技”属性的加持下，其成分股更聚焦于技术壁垒高、国产替代迫切的细分领域，这种定位差异在左侧布局阶段更具进攻性。

从资金流向看，近期北向资金对科创板半导体企业的增持力度明显加大，而ETF份额的持续净申购也反映出机构资金对科创芯片领域的长期看好。需要强调的是，左侧机会的核心逻辑在于“估值修复+产业催化”的双重驱动。摩尔线程IPO作为明确的事件催化，将直接提升市场对GPU赛道的关注度；而芯片板块的调整则提供了更具安全边际的入场时点。科创芯片ETF指数（588920）通过指数化投资，既能分享行业贝塔收益，又能通过科创板企业的成长特性获取阿尔法收益，这种双重收益来源在左侧布局阶段具备显著优势。

与半导体ETF（159813）相比，科创芯片ETF指数在标的筛选、行业定位、成长性捕捉等方面展现出独特价值。前者更侧重于半导体行业的整体表现，而后者则通过科创板的“硬科技”属性，聚焦于更具技术突破潜力的细分领域。在芯片行业左侧布局的窗口期，科创芯片ETF指数（588920）不仅提供了高效的指数化投资工具，更通过其标的构成与战略定位，成为把握国产半导体产业升级浪潮的优选标的。

科创芯片指数成分股行业分布：

（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月14日）

国证半导体芯片指数行业分布图：

（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月14日）

当前时点，芯片行业调整已进入尾声。全球半导体库存周转天数2025Q1环比下降7%，晶圆厂扩产与AI需求（如HBM4内存）成为核心驱动力。设备材料国产化率不足25%的缺口，叠加AI服务器出货量年增速超25%的预期，推动相关ETF未来三年复合增速有望达20%以上。对于投资者而言，通过ETF实现一篮子投资，既能捕捉行业平均增长，又能规避单一公司波动风险。

站在摩尔线程申购的历史节点，科创芯片ETF指数（588920）不仅承载着硬科技企业的成长红利，更代表着中国半导体产业突围的战略方向。在政策支持、技术迭代、资本助力的三重驱动下，其左侧布局价值正逐步显现，成为把握新一轮科技革命的优选工具。

半导体板块关联个股：海光信息、寒武纪、中芯国际、澜起科技、中微公司、芯原股份、华虹公司、拓荆科技、佰维存储、沪硅产业。

（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月14日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

相关基金：

$科创芯片ETF指数(SH588920)$、$半导体ETF(SZ159813)$、科创半导体ETF鹏华（589020）

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