行业板块相关基金
光伏ETF基金（159863）
国家能源局局长9月24日发表署名文章，明确指出要“专项整治光伏产业‘内卷式’竞争”，推动光伏等产业提质升级。这一政策信号与近期多晶硅价格企稳回升、固态电池技术突破共同形成新能源领域的三重利好。
在“双碳”目标引领下，我国新能源产业迎来快速发展，截至2025年8月底，全国风电、太阳能发电总装机突破16.9亿千瓦，达到“十三五”末三倍以上，贡献了“十四五”以来80%的新增电力装机。但随着产业规模扩大，光伏行业也面临产能过剩、低价恶性竞争等挑战。（数据来源：财联社、证券之星）
政策风向转变：从无序竞争到提质升级
文章中指出，要加快破解产业链上下游阶段性供需失衡矛盾，促进新能源发电及相关产业有序竞争和良性健康发展。这一政策导向标志着新能源产业治理思路的重大转变。
近年来，光伏行业“内卷式”竞争已导致严重行业亏损。2025年第一季度，31家A股上市光伏主产业链企业整体营业收入1178亿元，同比下降24.5%；净亏损125.8亿元，亏损幅度同比增加274.3%。
政策执行层面已有实际行动。2025年7月，国内头部光伏玻璃企业宣布集体减产30%，以缓解行业“内卷式”竞争。同时，33家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议书，共同推动行业转型。
这种政策整治已初见成效。多晶硅价格已连续6周小幅上涨，单晶复投料价格区间达到20.6-21.9万元/吨，成交均价小幅上涨至21.38万元/吨。随着政策持续发力，光伏产业有望逐步走出低价竞争困境。（数据来源：腾讯新闻、财联社）
多晶硅价格：期货周内震荡下跌1.7%，现货价格环比上涨2%
数据来源：东海证券研究
多晶硅市场：供需深度调整，价格具有回升潜力
多晶硅作为光伏产业链的核心原材料，其价格波动直接影响整个产业的盈利能力。当前多晶硅市场正处于深度调整阶段。
回顾发展历程，多晶硅价格在2021-2022年因供需错配大幅上涨，随后新建产能陆续投放导致价格见顶回落。2021年多晶硅产量增速为23%，而2022年和2023年，产量增速分别飙升至68%和84%。到2024年，随着价格不断探底，企业逐渐从盈利转为亏损，产能投放才开始放缓。截至2024年11月底，多晶硅产量增速放缓至23%，但总量依旧处于高位。2024年1-11月多晶硅产量为165万吨，产能为364万吨，年均开工率约为45%，明显供过于求。
市场对未来价格走势存在分歧。高盛在近期报告中指出，市场对多晶硅价格的预期已“过度”乐观；但另一方面，随着“反内卷”政策推进和企业减产措施落地，多晶硅价格有望逐步回归理性区间。
固态电池产业化：下一代技术加速布局
在光伏产业整治内卷的同时，固态电池作为下一代能源存储技术正迎来产业化突破。
我国固态电池领域近期捷报频传。国轩高科首条全固态中试线已正式贯通，金石能源全固态电池中试量产阶段良品率已达90%。孚能科技能量密度高达400至500Wh/kg的全固态电池研发进展顺利，计划于2025年底向战略合作伙伴小批量交付。（数据来源：腾讯新闻、中国网；个股仅作示例，不构成实际投资建议，基金有风险，投资需谨慎）
技术路线上，中国主要以氧化物体系为主，与日韩的硫化物体系和欧洲的聚合物路线形成差异化竞争格局。虽然全固态电池大规模商业化尚需时日，但半固态电池已开始量产落地。
产业规划方面，全球主要企业制定了明确时间表：2025年至2026年为样品交付期，2027年至2028年进入小规模量产阶段，2030年之后迎来规模化应用。政策层面也给予大力支持，《新型储能制造业高质量发展行动方案》提出在2027年前打造3-5家全球龙头企业，明确支持固态电池技术攻。（数据来源：中国网）
新能源长期逻辑未变，把握结构性机会
面对新能源产业的结构性变化，需把握政策利好与技术变革中的机会。政策驱动行业整合，龙头企业的优势愈发凸显。随着“反内卷”政策的深入推进，注重技术创新和具备成本优势的龙头企业将获得更大的市场份额、业绩弹性更大。同时，固态电池产业链迎来投资窗口，国金证券指出，固态电池中试线将于2025年逐步向量产线过渡，相关技术和供应链也将逐渐明晰。
在估值层面，新能源板块目前仍处于历史较低区间，提供了良好的安全边际。未来，新能源产业将在政策和技术的双轮驱动下进入新发展阶段，强调产业链协同，促进新能源与其他产业的整体发展。在政策托底和技术突破的双重利好下，新能源板块的长期投资价值值得关注，尤其是具有技术壁垒和成本优势的龙头企业。
创业板新能源关联个股：宁德时代、汇川技术、阳光电源、亿纬锂能、欣旺达、先导智能、罗博特科、晶盛机电、当升科技、金力永磁
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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