1 鹏华基金分享市场观点与投资策略。

闫冬分析了近期A股市场震荡及海外风险，建议关注国内政策窗口期和板块机会，强调在美元指数回落背景下寻找投资机遇。

2 上周A股震荡，医药生物领涨。

闫冬复盘上周市场表现，A股整体缩量震荡，医药生物、综合、有色金属板块涨幅居前，计算机、机械设备、通信板块跌幅较大海外市场方面，美债和日债收益率上升引发关注，30年美债收益率突破5%，10年美债收益率重回4.5%以上，日本30年国债收益率也超过3%。

3 美元指数持续下行。

闫冬分析了上周美元指数跌破100点后的市场影响，指出国内4月经济数据增速回落但工业表现超预期，消费和投资低于预期。他提到中美关税窗口期缓解了市场担忧，并指出上游原材料需求减弱，但下游钢材需求稳健，中游环节盈利能力有所回升。

4 上游能源成本下降改善利润。

闫冬分析了上游能源成本下降对中游环节利润的改善作用，建议关注钢铁板块海外方面，美国财政扩张法案超预期，债务风险上升，叠加地缘风险和关税问题，导致美元指数走弱，市场担忧加剧。

5 特朗普关税政策影响全球市场。

闫冬分析了特朗普近期关税政策对欧盟、日本及苹果产业链的冲击，同时指出核电行业因政策支持表现亮眼。他建议关注碳中和ETF基金和公共事业ETF，并提到钢铁板块因成本改善利润回暖。

6 原材料价格持续走弱。

闫冬分析了近期煤炭、焦炭、铁矿石等原材料价格持续下跌的情况，指出焦煤焦炭上周跌幅达4%-5%，动力煤价格已跌至520元。他认为中长期铁矿石供给可能宽松，价格或进一步回调。同时，他提到国内减产政策逐步落实，大型企业已收到减产指标，行业有保价保利润的意愿，建议关注处于低位的钢铁板块，其中国证钢铁指数较中证钢铁指数更具优势。

7 1.

关注钢铁和有色板块投资机会。

8 油价维持震荡偏强观点。

闫冬认为油价在60-65美元区间韧性较强，建议关注油气板块逢低配置机会，尤其是国内三桶油的红利投资价值化工板块方面，发改委强调整治钢铁、炼油等行业产能过剩问题，化工行业资本开支周期进入尾声，未来并购重组机会值得关注新能源板块光伏装机数据亮眼，但需注意抢装因素影响。

9 光伏需求短期回落但长期向好。

闫冬指出，4月全球光伏装机数据奠定良好基础，海外需求弥补国内缺口，逆变器出口同比增31%他更看好锂电板块，尤其是固态电池在新能源汽车等领域的应用前景，建议关注科创板新能源ETF588830及相关场外产品。