假期期间美股MNC涨势良好，预计主要是辉瑞等积极响应对岸政府降低药价政策，最惠国政策风险稳步落地，从国内创新药BD角度考虑，美国药价下降促使MNC更愿意引进国内高性价比优质资产的逻辑仍成立，再次背景下，创新药械迎来的长期投资机会。
科创生物医药ETF（588250）以“硬科技+强创新”的双重属性，成为捕捉中国创新药产业升级红利的精准工具。相较于港股创新药ETF鹏华（159286），其独特性体现在标的企业的技术壁垒、政策支持力度及全球化潜力三大维度。
技术壁垒：从“跟跑”到“领跑”的硬核突破
科创生物医药ETF重仓的联影医疗、百济神州、惠泰医疗等企业，代表着中国生物医药产业的“硬科技”实力。联影医疗作为国产高端医疗设备龙头，其CT、MRI设备已实现进口替代并出海；百济神州自主研发的泽布替尼在全球超65个市场获批，成为首款出海成功的国产抗癌药。这些企业研发投入占比远超行业平均，如百济神州2025年上半年研发投入达10亿美元，占营收比超50%，推动ADC、双抗、小核酸等前沿技术领域实现从“仿创”到“原创”的跨越。反观港股创新药ETF鹏华，虽聚焦信达生物、康方生物等企业，但科创板企业在技术迭代速度、专利布局深度上更具优势。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年10月10日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎）
政策红利：科创板制度创新释放产业活力
科创板对生物医药企业的包容性政策，为创新药企提供了“政策试验田”。例如，特宝生物的怡培生长激素注射液通过优化修饰组分实现长效化，获批上市后预计年销售额超10亿元；盟科药业通过定增引入海鲸药业作为战略投资者，补齐生产与商业化短板，结束“无主”状态。科创板允许未盈利生物医药企业上市的机制，使得百济神州、君实生物等企业在研发阶段即可获得资本加持，而港股18A制度虽支持未盈利企业，但科创板在资金效率、产业协同上更胜一筹。
全球化潜力：从“BD出海”到“价值兑现”的进化
科创生物医药ETF的标的企业正从“License-out”向“全球价值认可”升级。百济神州与GSK合作开发的PDE3/4抑制剂，交易金额达125亿美元；启德医药将FGFR3 ADC及技术平台授权给Biohaven，总交易金额130亿美元。这种“技术出海”模式不仅带来首付款及里程碑收入，更通过销售分成构建长期现金流。而港股创新药企虽在出海方面取得进展，但科创板企业依托科创板的资本赋能，在海外临床推进、全球化团队建设上更具持续性。
对比港股创新药ETF：差异化的投资逻辑
港股创新药ETF鹏华（159286）重仓的康方生物、中国生物制药等企业，虽在PD-1/PD-L1抑制剂、ADC领域有所突破，但科创板企业在技术原创性、政策支持力度上更具优势。例如，科创生物医药ETF重仓的惠泰医疗在电生理器械领域实现进口替代，而港股同类企业多聚焦化学药领域。此外，科创板生物医药企业受益于“注册制”改革，IPO效率更高，资金使用更聚焦于核心管线研发，而港股企业受制于市场流动性，估值波动更大。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年10月10日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎）
未来展望：创新药产业的“双引擎”格局
随着ESMO 2025会议中国研究入选LBA数量再创新高（23项），中国创新药的研发实力已获国际认可。科创生物医药ETF（588250）作为科创板生物医药产业的“晴雨表”，将持续受益于政策红利、技术突破及全球化进程。而港股创新药ETF鹏华（159286）则作为港股市场的补充，为投资者提供跨市场配置机会。两者共同构成中国创新药产业的“双引擎”，但科创生物医药ETF在技术壁垒、政策支持及全球化潜力上更具长期投资价值。
在A股行情中，科创生物医药ETF（588250）以其独特的“硬科技”属性，成为投资者捕捉中国创新药产业崛起的核心选择。其重仓企业的技术突破、政策赋能及全球化进展，将持续推动ETF净值的增长，而与港股创新药ETF的差异化竞争，更凸显其不可替代的投资价值。
科创生物关联个股：联影医疗、百济神州-U、惠泰医疗、华大智造、百利天恒、泽璟制药-U 、艾力斯、君实生物-U 、 博瑞医药、爱博医疗。
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎）
相关基金：
$科创生物医药ETF(SH588250)$、$港股创新药ETF鹏华(SZ159286)$
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